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农产品期货早报（2024年11月21日）

大豆/粕类

美豆单产因USDA报告下调而底部抬升，但仍因南美丰产预期和贸易战影响涨幅有限。国内豆粕现货小幅下跌，基差区间保持在（0，90）。压榨开机率较高，本周预计压榨19787万吨。巴西天气预报显示未来两周降雨良好，可能加快播种进度，阿根廷产区也可能迎来降雨。交易策略方面，市场在巴西供应预期和美豆底部双重影响下震荡，建议考虑逢低多豆粕合约（03、05、09），高榨利时注意止盈或适当做空。

油脂

棕榈油出口数据由马来西亚机构分别显示为13.8%和5.3%的同比下降，但高频出口数据显示前期出口量较高。印尼库存偏低，国内拟取消部分植物油退税可能对豆油形成利多。交易策略受特朗普任命环保官员影响，油脂高位震荡，短期调整需求存在，需考虑供需结构变化和进口库存因素。

白糖

郑糖主力合约价格小幅上涨，国产糖报价维持稳定，进口糖价差未变。国际糖市供需预期调整，ISO下调2024/25年度全球糖供应缺口至251万吨。交易策略保持逢高做空思路，关注政策进口管控消息可能带来的短期波动。

棉花

郑棉震荡上行，国内供应充裕，出口签约缓慢，市场观望情绪浓重。交易策略上，市场在供应充足和需求疲软间博弈，短期关注成本线以上的套保压力，中长期维持偏空观点。

鸡蛋

主产区蛋价稳定，供需格局未有明显改善，需求提振不足。交易策略关注价格反弹后的抛空机会，预计短期弱势震荡。

生猪

猪价反弹，屠宰企业需求回暖，养殖端挺价明显。但由于供强需弱，现货驱动仍偏弱。交易策略上建议观望，等待消费端提振。

总结强调

市场各方重要消息交织，供需关系调整成为主导。密切关注出口协议、天气影响、库存变化及政策动向，农产品价格短期仍具有震荡波动空间，本地库存和气温变化亦为市场关注焦点。