20240126-华安期货-塑料周报_成本与需求博弈_塑料整理为主_8页_1mb

报告总结：华安期货投研塑料周报

报告概述

本报告基于华安期货投研部编制的2024年1月26日塑料周报。内容涵盖塑料市场的主要因素、行情展望、产量、库存、开工率、价差、基差和波动率分析，旨在提供市场动态总结，但不构成投资建议。

主要因素分析

• 原油价格低于每桶80美元刺激亚洲炼油商增加原油进口，预计2024年下半年燃料需求强劲。
• 国际能源署(IEA)和美国能源信息署(EIA)上调2024年全球原油需求增长预期（IEA至124万桶/日，EIA至139万桶/日），OPEC维持需求增长预测不变。
• 俄罗斯新罗西斯克港口受无人机袭击暂停石油装载，影响原油出口，短期供应扰动可能。

行情展望

• PE市场：石化出厂价格局部上调，市场报盘松动，终端观望，成交偏淡；短期预计高位震荡，价格区间8150-8450元/吨。
• PP市场：成本支撑偏强，出厂价格稳定，交投氛围平平，终端需求疲软；短期预计区间震荡，报盘维持一单一谈。

产量与库存情况

• PE产量：检修损失量约760万吨，较上周减少45万吨，中韩石化二期低压装置计划重启。
• PP产量：检修损失量累计1053万吨，减少19万吨，市场重启检修装置较多。
• 社会库存：上游和中间商积极降库，库存去化明显，截至1月25日两油库存495万吨，环比降9万吨；下游采购减少，预计下周库存去化有限。

开工率分析

• 上游开工率：国内PE开工率环比上涨0.54%至80.90%，PP开工率平稳。
• 下游开工率：受春节临近影响，下游行业开工下滑2-5%，预计将大幅下降，产业链供强需弱格局持续。

价差与基差

• 跨月价差：塑料5-9价差42元/吨，PP5-9价差6元/吨，历史经验显示价差偏强。
• 基差：塑料基差12元/吨，PP基差27元/吨，预计进一步走强。
• 波动率：整体低位反弹，市场不确定性增加。

总体结论

塑料市场受原油和需求驱动，短期震荡为主；产量检修减少利好供应，但库存去化和下游需求疲软抑制价格上行。建议关注价差和基差变化，避免过度假定。

免责声明：本报告基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。用户决策自负。详细信息见原报告。