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铜周报总结

核心内容

2022年9月19日发布的铜周报主要分析了上周国内外铜价走势、市场供需情况、宏观因素影响以及行业动态。报告指出，尽管美国8月通胀数据超出预期，引发市场对美联储加息的担忧，但该利空影响较为短期，未能持续压制铜价。同时，国内外现货市场持续紧张，库存下降，现货升水走高，显示出供需失衡的迹象。此外，欧洲能源危机和俄乌冲突对铜冶炼可能产生影响，而国内铜冶炼虽已度过限电危机，但粗铜冷料紧张仍制约供应回升。整体来看，铜价在宏观利空后维持震荡，但供需紧张支撑较强，预计铜价将维持易涨难跌态势，但需警惕中美关系风险。

主要观点

• 铜价走势：上周铜价以震荡为主，国内外铜价均出现回落，但幅度有限。
• 宏观影响：美国8月通胀数据超预期，引发加息预期，但影响为一次性，未形成持续压力。
• 供需分析：现货升水持续走高，库存下降，显示供应紧张与需求支撑。
• 市场预期：欧洲能源危机和俄乌冲突可能影响铜冶炼，国内供应回升预期较弱。
• 操作建议：建议观望，关注后续供需变化和宏观风险。
• 风险因素：全球经济复苏弱于预期、疫情扩散超预期、中美关系风险。

关键信息

一、交易数据

二、行情评述

• 国内铜价：以震荡回落为主，周内跌幅约1.78%。
• 伦铜走势：震荡为主，周内跌幅约0.75%。
• 现货升水：周初升水较低，周五升水达825元/吨，显示市场对供应的担忧。
• 库存变化：LME、COMEX、SHFE库存均下降，全球三大交易所库存合计减少0.55万吨，保税库存减少1.3万吨。
• 市场情绪：宏观利空影响有限，供需紧张支撑铜价。

三、行业要闻

1. 欧盟能源提案：提出1,400多亿欧元计划保护消费者，但欧洲铝业认为措施不足，可能引发铝行业减产。
2. 惠誉评级调整：下调2022-23年铜价预估，反映全球经济放缓和需求疲软。
3. 秘鲁抗议活动：可能影响30%的铜产量。
4. 海亮高性能铜箔项目：一期1.25万吨生产线提前开机，标志着公司在新能源材料领域的发展进入新阶段。

结论

综合来看，铜价在宏观利空后维持震荡，但供需紧张支撑较强，预计铜价将维持易涨难跌态势。未来需关注全球经济复苏、疫情扩散及中美关系等风险因素，同时留意欧洲能源危机和国内供应情况对铜价的影响。