> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 红枣期货及现货市场分析总结 ## 一、核心内容概览 本总结基于红枣期货合约（01、05、09合约）的价格走势、月差变化、库存数据、到车数量及持仓量等信息，结合现货价格与主力合约持仓情况，对红枣市场进行综合分析。数据来源于Wind、Mysteel、路透及永安研究中心。 ## 二、红枣期货合约价格走势 ### 1. 红枣09合约价格（元/公斤） | 日期 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | 01/01 | ~10,500 | ~13,500 | ~10,800 | ~15,500 | ~9,500 | ~9,000 | | 02/01 | ~10,700 | ~14,500 | ~11,000 | ~14,500 | ~9,700 | ~9,200 | | 03/01 | ~10,600 | ~14,800 | ~11,200 | ~13,800 | ~9,800 | ~9,300 | | 04/01 | ~10,500 | ~13,800 | ~11,500 | ~13,500 | ~9,600 | ~9,100 | | 05/01 | ~10,400 | ~13,500 | ~11,800 | ~13,200 | ~9,400 | ~9,000 | | 06/01 | ~10,300 | ~13,200 | ~12,000 | ~13,000 | ~9,200 | ~8,800 | | 07/01 | ~9,800 | ~12,800 | ~11,500 | ~12,500 | ~9,000 | ~8,500 | | 08/01 | ~9,500 | ~12,500 | ~11,800 | ~12,200 | ~9,200 | ~8,700 | | 09/01 | ~9,800 | ~12,800 | ~12,500 | ~12,800 | ~9,500 | ~9,500 | | 10/01 | ~14,500 | ~13,500 | ~13,800 | ~13,500 | ~11,500 | ~9,800 | | 11/01 | ~17,500 | ~14,500 | ~14,800 | ~13,800 | ~12,500 | ~9,500 | | 12/01 | ~18,500 | ~14,800 | ~15,500 | ~14,500 | ~9,500 | ~9,200 | | End | ~14500 | ~14500 | ~9500 | ~9500 | ~9500 | ~9500 | 红枣09合约价格在2021-2023年呈现上升趋势，2024年后逐渐回落，2025年进一步下跌，2026年维持低位。 ### 2. 红枣01合约价格（元/公斤） | 日期 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | 01/01 | ~9500 | ~11500 | ~9500 | ~14500 | ~9500 | ~8500 | | 02/01 | ~10500 | ~11500 | ~10500 | ~13500 | ~10500 | ~9500 | | 03/01 | ~10500 | ~11500 | ~11500 | ~13500 | ~10500 | ~9500 | | 04/01 | ~10500 | ~11500 | ~11500 | ~13500 | ~10500 | ~9500 | | 05/01 | ~10500 | ~13500 | ~12500 | ~13500 | ~10500 | ~9500 | | 06/01 | ~10500 | ~12500 | ~12500 | ~13500 | ~10500 | ~9500 | | 07/01 | ~11500 | ~12500 | ~13500 | ~13500 | ~11500 | ~9500 | | 08/01 | ~13500 | ~12500 | ~14500 | ~13500 | ~12500 | ~9500 | | 09/01 | ~14500 | ~12500 | ~14500 | ~13500 | ~13500 | ~9500 | | 10/01 | ~16500 | ~12500 | ~14500 | ~9500 | ~13500 | ~9500 | | 11/01 | ~16500 | ~12500 | ~14500 | ~9500 | ~13500 | ~9500 | | 12/01 | ~13500 | ~9500 | ~14500 | ~9500 | ~9500 | ~9500 | 红枣01合约价格在2021年较低，2022年上涨后2023年回落，2024年大幅下跌，2025年有所回升，但2026年再次下降。 ### 3. 红枣05合约价格（元/公斤） | 日期 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | 01/01 | ~9500 | ~11500 | ~9500 | ~14500 | ~9500 | ~8500 | | 02/01 | ~10500 | ~11500 | ~10500 | ~13500 | ~10500 | ~9500 | | 03/01 | ~10500 | ~11500 | ~11500 | ~13500 | ~10500 | ~9500 | | 04/01 | ~10500 | ~11500 | ~11500 | ~13500 | ~10500 | ~9500 | | 05/01 | ~10500 | ~13500 | ~12500 | ~13500 | ~10500 | ~9500 | | 06/01 | ~10500 | ~12500 | ~12500 | ~13500 | ~10500 | ~9500 | | 07/01 | ~11500 | ~12500 | ~13500 | ~13500 | ~11500 | ~9500 | | 08/01 | ~13500 | ~12500 | ~14500 | ~13500 | ~12500 | ~9500 | | 09/01 | ~14500 | ~12500 | ~14500 | ~13500 | ~13500 | ~9500 | | 10/01 | ~16500 | ~12500 | ~14500 | ~9500 | ~13500 | ~9500 | | 11/01 | ~16500 | ~12500 | ~14500 | ~9500 | ~13500 | ~9500 | | 12/01 | ~13500 | ~9500 | ~14500 | ~9500 | ~9500 | ~9500 | 红枣05合约价格在2021年较低，2022年上涨后2023年回落，2024年大幅下跌，2025年有所回升，但2026年再次下降。 ## 三、红枣合约月差分析 ### 1. 红枣09-01月差（元/公斤） | 日期 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | 01/01 | ~1500 | ~1800 | ~1000 | ~500 | ~500 | ~500 | | 02/01 | ~1000 | ~1500 | ~500 | ~200 | ~200 | ~200 | | 03/01 | ~500 | ~1000 | ~200 | ~100 | ~100 | ~100 | | 04/01 | ~-500 | ~500 | ~-100 | ~-50 | ~-50 | ~-50 | | 05/01 | ~-150 | ~-50 | ~-50 | ~-10 | ~-10 | ~-10 | | 06/01 | ~-250 | ~-150 | ~-150 | ~-50 | ~-50 | ~-50 | | 07/01 | ~-350 | ~-250 | ~-250 | ~-150 | ~-150 | ~-150 | | 08/01 | ~-450 | ~-350 | ~-350 | ~-250 | ~-250 | ~-250 | | 09/01 | ~-450 | ~-350 | ~-350 | ~-250 | ~-250 | ~-250 | | 10/01 | ~+50 | ~+50 | ~+50 | ~+50 | ~+50 | ~+50 | | 11/01 | ~+150 | ~+150 | ~+150 | ~+150 | ~+150 | ~+150 | | 12/01 | ~+250 | ~+250 | ~+250 | ~+250 | ~+250 | ~+250 | | End | ~+350 | ~+350 | ~+350 | ~+350 | ~+350 | ~+350 | 红枣09-01月差在2021年为正值，2022年维持正值，2023年有所下降，2024年为负值，2025年逐步回升，2026年维持正值。 ### 2. 红枣05-09月差（元/公斤） | 日期 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | 01/01 | ~0 | ~0 | ~0 | ~0 | ~0 | ~0 | | 02/01 | ~0 | ~0 | ~0 | ~0 | ~0 | ~0 | | 03/01 | ~0 | ~0 | ~0 | ~0 | ~0 | ~0 | | 04/01 | ~0 | ~0 | ~0 | ~0 | ~0 | ~0 | | 05/01 | ~0 | ~0 | ~0 | ~0 | ~0 | ~0 | | 06/01 | ~1500 | ~1500 | ~1800 | ~800 | ~1200 | ~1200 | | 07/01 | ~1800 | ~1800 | ~2000 | ~900 | ~1400 | ~1400 | | 08/01 | ~4500 | ~2200 | ~3000 | ~1200 | ~1600 | ~1600 | | 09/01 | ~5000 | ~2500 | ~3500 | ~1500 | ~1800 | ~1800 | | 10/01 | ~4500 | ~2500 | ~3500 | ~1500 | ~4500 | ~4500 | | 11/01 | ~50 | ~5 | ~5 | ~5 | ~5 | ~5 | | 12/01 | ~50 | ~5 | ~5 | ~5 | ~5 | ~5 | 红枣05-09月差在2021年为0，2022年逐渐为正值，2023年为正值，2024年有所回落，2025年为正值，2026年维持正值。 ## 四、现货价格走势 ### 河北沧州一级灰枣价格（元/公斤） | 日期 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | 01/01 | 7.5 | 11.0 | 9.0 | 13.5 | 8.5 | 8.0 | | 02/01 | 7.5 | 11.0 | 9.0 | 13.5 | 8.5 | 8.0 | | 03/01 | 7.5 | 11.0 | 9.0 | 13.5 | 8.5 | 8.0 | | 04/01 | 7.5 | 11.0 | 9.0 | 13.5 | 8.5 | 8.0 | | 05/01 | 7.5 | 11.0 | 9.0 | 13.5 | 8.5 | 8.0 | | 06/01 | 7.5 | 11.0 | 9.0 | 13.5 | 8.5 | 8.0 | | 07/01 | 7.5 | 11.0 | 9.0 | 13.5 | 8.5 | 8.0 | | 08/01 | 7.5 | 11.0 | 9.0 | 13.5 | 8.5 | 8.0 | | 09/01 | 7.5 | 11.0 | 9.0 | 13.5 | 8.5 | 8.0 | | 10/01 | 7.5 | 11.0 | 9.0 | 13.5 | 8.5 | 8.0 | | 11/01 | 7.5 | 11.0 | 9.0 | 13.5 | 8.5 | 8.0 | | 12/01 | 7.5 | 11.0 | 9.0 | 13.5 | 8.5 | 8.0 | | End | 7.5 | 9.0 | 9.0 | 9.0 | 8.5 | - | 现货价格在2021年较低，2022年上涨，2023年回落，2024年再次上涨，2025年下降，2026年继续维持低位。 ## 五、库存与到车数量 ### 36家样本企业物理库存（吨） | 日期 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | 01/01 | 13500 | 13800 | 19000 | 13500 | 13500 | 14500 | | 02/01 | 13500 | 13500 | 18500 | 13500 | 13500 | 14000 | | 03/01 | 13500 | 13500 | 18500 | 13500 | 13500 | 13500 | | 04/01 | 13500 | 13500 | 18500 | 13500 | 13500 | 13500 | | 05/01 | 13500 | 13500 | 18500 | 13500 | 13500 | 13500 | | 06/01 | 13500 | 13500 | 18500 | 13500 | 13500 | 13500 | | 07/01 | 13500 | 13500 | 18500 | 13500 | 13500 | 13500 | | 08/01 | 13500 | 13500 | 18500 | 13500 | 13500 | 13500 | | 09/01 | 13500 | 13500 | 18500 | 13500 | 13500 | 13500 | | 10/01 | 13500 | 13500 | 18500 | 13500 | 13500 | 13500 | | 11/01 | 13500 | 13500 | 18500 | 13500 | 13500 | 13500 | | 12/01 | 14500 | 14500 | 9500 | 9500 | 9500 | 9500 | | End | ~14500 | ~14500 | ~9500 | ~9500 | ~9500 | ~9500 | 库存量在2021-2023年较高，2024年后逐渐下降，2025年维持低位，2026年略有回升。 ### 广州如意坊到车数量（辆） | 月份 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |------|------|------|------|------|------| | 1月 | 135 | 115 | 155 | 130 | 175 | | 2月 | 110 | 145 | 45 | 85 | 40 | | 3月 | 140 | 130 | 115 | 115 | 90 | | 4月 | 148 | 105 | 85 | 95 | 78 | | 5月 | 140 | 115 | 95 | 90 | 68 | | 6月 | 135 | 55 | 75 | 70 | - | | 7月 | 118 | 72 | 78 | 75 | - | | 8月 | 138 | 100 | 82 | 72 | - | | 9月 | 115 | 105 | 88 | 90 | - | | 10月 | 115 | 78 | 95 | 88 | - | | 11月 | 62 | 170 | 145 | 138 | - | | 12月 | 225 | 152 | 218 | 155 | - | 到车数量在2022年较高，2023年有所下降，2024年继续下降，2025年略有回升，但2026年仍未恢复。 ## 六、持仓与仓单变化 ### 主力合约持仓量（手） | 日期 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | 01/01 | ~30000 | ~45000 | ~50000 | ~70000 | ~115000| ~125000| | 02/01 | ~25000 | ~40000 | ~55000 | ~65000 | ~115000| ~130000| | 03/01 | ~35000 | ~45000 | ~60000 | ~60000 | ~125000| ~135000| | 04/01 | ~15000 | ~35000 | ~55000 | ~55000 | ~95000 | ~85000 | | 05/01 | ~45000 | ~35000 | ~55000 | ~65000 | ~95000 | ~115000| | 06/01 | ~45000 | ~35000 | ~55000 | ~65000 | ~95000 | ~115000| | 07/01 | ~65000 | ~35000 | ~55000 | ~65000 | ~145000| ~145000| | 08/01 | ~95000 | ~35000 | ~55000 | ~65000 | ~145000| ~145000| | 09/01 | ~115000| ~35000 | ~65000 | ~75000 | ~145000| ~145000| | 10/01 | ~85000 | ~35000 | ~65000 | ~85000 | ~165000| ~165000| | 11/01 | ~75000 | ~35000 | ~75000 | ~95000 | ~195000| ~195000| | 12/01 | ~657777| ~357777| ~757777| ~112588| ~62588 | ~62588 | 主力合约持仓量在2021-2023年逐步上升，2024年有所下降，2025年回升，2026年继续增长。 ### 仓单数量（吨） | 日期 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | 01/01 | ~1000 | ~13000 | ~14000 | ~14500 | ~3000 | ~3500 | | 02/01 | ~1500 | ~17000 | ~18000 | ~19000 | ~4500 | ~4500 | | 03/01 | ~2000 | ~18000 | ~19000 | ~19500 | ~5500 | ~5000 | | 04/01 | ~2500 | ~18500 | ~19500 | ~19500 | ~6500 | ~6000 | | 05/01 | ~3000 | ~19000 | ~19500 | ~19500 | ~7500 | ~7000 | | 06/01 | ~3500 | ~19500 | ~19500 | ~19500 | ~8500 | ~7500 | | 07/01 | ~4000 | ~19500 | ~19500 | ~19500 | ~9500 | ~8500 | | 08/01 | ~4500 | ~19500 | ~19500 | ~19500 | ~10500| ~9500 | | 09/01 | ~5000 | ~19500 | ~19500 | ~19500 | ~11500| ~10500| | 10/01 | ~6567 | ~19500 | ~19500 | ~19500 | ~6567 | ~6567 | | 11/01 | ~8888 | ~19500 | ~19500 | ~19500 | ~8888 | ~8888 | 仓单数量在2021年较低，2022年大幅上升，2023-2024年维持高位，2025年大幅下降，2026年略有回升。 ## 七、主要观点 1. **价格波动**：红枣期货合约价格在2021-2023年呈现波动上升趋势，2024年后价格逐步回落，2025年进一步下跌，2026年维持低位。 2. **月差变化**：红枣09-01月差在2024年为负，2025年逐步转正；红枣05-09月差在2022年上升，2023年维持正值，2024年后有所回落。 3. **库存情况**：库存量在2021-2023年较高，2024年后逐渐下降，2025年维持低位。 4. **到车数量**：到车数量在2022年较高，2023年下降，2024年继续下降，2025年略有回升，但仍未恢复至2022年水平。 5. **持仓与仓单变化**：主力合约持仓量在2025年显著上升，仓单数量在2022年大幅上升，2025年大幅下降。 ## 八、关键信息总结 - 红枣期货合约价格在2024年后整体回落，2025年进一步下跌，2026年维持低位。 - 月差变化显示红枣09-01合约在2025年转正，红枣05-09合约在2022年转正。 - 现货价格在2024年后下降，2025年维持低位。 - 库存量在2021-2023年较高，2024年后下降，2025年维持低位。 - 到车数量在2022年较高，2023年下降，2024年继续下降，2025年略有回升。 - 主力合约持仓量在2025年显著上升，仓单数量在2022年上升，2025年大幅下降。 ```