20260511-上海中期-券商中国_焦煤期货首次实现品牌交割_煤企探索_长协_期货_双向定价_2页_265kb

焦煤期货品牌交割制度首次成功落地

核心内容

近日，大商所焦煤期货品牌交割制度在JM2604合约中首次成功实施，中国平煤神马集团作为首批品牌交割企业，顺利完成了“平煤主焦一号”品牌的交割。此次交割标志着国内焦煤期货市场迈出了品牌化、品质化的重要一步，为优质焦煤提供了更高效的定价与流通机制。

主要观点

• 品牌交割制度的创新
  大商所于2024年12月推出焦煤期货品牌交割制度，旨在通过设立品牌并给予品牌升水，解决优质焦煤在期货交割中因物流成本高、交割不经济等问题。该制度使优质炼焦煤企业能够更积极地参与期货套期保值，同时帮助下游客户更便捷地获取高质量焦煤。

• “平煤主焦一号”品牌表现突出
  在首批4个焦煤品牌中，“平煤主焦一号”凭借其稳定品质获得最高225元/吨的品牌升水，显示出市场对平煤集团优质焦煤的高度认可。

• 集团交割体系的优化
  平煤集团构建了“总部统筹+分库执行”的一体化运营体系，设立多个交割分库，形成覆盖中南地区的物流网络。各分库可根据物流成本、区域供需等因素自主申报升贴水，提升交割效率与经济性。

• “长协+期货”双向定价机制的探索
  中国平煤神马集团积极探索“长协+期货”双向定价机制，通过期货市场拓展优质焦煤的销售渠道，服务更多非长协客户，实现产业链上下游协同发展。该机制有助于提升国产优质焦煤的价格影响力，推动行业向品质化、规范化发展。

关键信息

• 交割时间与数量：JM2604合约交割于近日完成，共交割200手，交割品为“平煤主焦一号”。
• 品牌升水：首批品牌中，“平煤主焦一号”获得最高225元/吨的品牌升水。
• 交割网络布局：平煤集团在平顶山设立两个分库，在连云港设立运销公司分库，形成辐射中南的交割网络。
• 制度创新成果：2025年为套保业务稳开局之年，集团完成制度搭建、团队组建、流程验证；2026年将聚焦焦煤品牌建设，提升品牌影响力与市场认可度。
• 客户合作与市场拓展：平煤集团长期为宝武、南钢、湖南钢铁、中信特钢等企业提供稳定供货，长协履约率常年保持100%。

总结

此次焦煤品牌交割制度的落地，不仅提升了优质焦煤的市场价值与流通效率，也为中国煤炭行业提供了新的定价模式与运营思路。通过“长协+期货”双向定价机制，平煤集团进一步巩固了其在中南地区炼焦煤市场的领先地位，增强了产业链协同能力，推动行业向更高质量发展迈进。