汽车行业：新能源汽车产业发展规划（21_35年）发布，推动新能源汽车产业高质量健康发展-20201105-广发证券-15页_953kb

报告摘要

新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）总结

核心内容

国务院近日印发《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》，旨在推动新能源汽车产业高质量健康发展，加快建设汽车强国。规划明确了未来15年的发展方向，涵盖技术创新、产业生态、基础设施、国际合作等方面。

主要观点

产业发展趋势：电动化、网联化、智能化成为汽车产业的发展潮流，新能源汽车将推动能源、交通、信息通信等领域的技术融合与系统升级。
发展目标：力争2025年新能源汽车新车销售量占汽车销售总量的20%左右，2035年新能源汽车核心技术达到国际先进水平，纯电动汽车成为主流，公共领域用车全面电动化，燃料电池汽车实现商业化应用，高度自动驾驶汽车规模化应用。
发展路径调整：相比征求意见稿，正式稿更注重市场规律和可落地性，下调2025年销售比例，删除智能网联汽车销量占比指标，公共领域用车比例调整为不低于80%。
市场主导与政府引导：产业逐步从政策主导转向市场主导，政府将更侧重于完善标准法规、优化发展环境、维护市场秩序。
核心技术突破：围绕动力电池与管理系统、驱动电机与电力电子、网联化与智能化技术构建“三横”体系，推动关键零部件、基础材料、制造工艺等核心技术自主可控。
产业链与生态建设：强调产业链供应链的自主可控，支持生态主导型企业，推动“人—车—路—云”协同、智能网联、数据共享等新型产业生态发展。
基础设施完善：加快充换电网络建设，推动智能路网和氢燃料供给体系建设，提升充电便利性、安全性和智能化水平。
开放合作与国际化：鼓励国内外企业、科研机构合作，支持企业国际化发展，推动技术标准、知识产权保护与全球价值链融合。

关键信息

政策导向：《规划》强调高质量、可持续发展，注重技术创新与市场机制结合。
投资建议：推荐上汽集团（600104.SH）和华域汽车（600741.SH）作为投资标的，重点关注品牌力、产品力、降本增效路径及关键零部件技术。
风险提示：包括政策不符预期、行业需求及销量不及预期等。

投资建议与推荐

投资方向：整车企业应重视品牌力与产品力，零部件企业应关注降本增效及核心技术突破。
推荐公司：上汽集团、华域汽车。
估值分析：
- 上汽集团：最新收盘价25.41元，合理价值29.40元，2019E EPS 1.96元，2020E EPS 2.33元，2019E PE 12.95倍，2020E PE 10.88倍。
- 华域汽车：最新收盘价33.65元，合理价值30.61元，2019E EPS 1.51元，2020E EPS 2.04元，2019E PE 22.31倍，2020E PE 16.49倍。