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氧化铝期货日报总结

一、核心内容

1月13日氧化铝期货市场收盘价为2780元/吨，较前一交易日下跌2.08%。价格走势呈现“先扬后抑”，整体维持区间震荡。当日成交量增至964,869手，持仓量增至553,364手，交投活跃度有所提升，市场参与度持续增加。

二、主要观点

• 期货价格波动：氧化铝期货价格在短期内维持震荡，未出现明显趋势性上涨或下跌。
• 市场活跃度：成交量与持仓量均有所上升，显示市场关注度和交易意愿增强。
• 基差变化：1月13日基差收窄至-89元/吨，基差率为-3.31%，较前一日基差绝对值下降86元/吨，期现价格偏离度有所修复。
• 市场结构改善：基差率从-6.50%收窄至-3.31%，期货升水幅度减小，市场结构正向合理区间回归。
• 成本端下行：国产铝土矿价格持续走低，山西58/5品位矿石到厂含税价格下调至665元/吨，进口矿供应宽松，成本预期进一步走低。
• 需求端未改善：短期内需求端尚未出现明显改善信号，价格上行动力不足。

三、关键信息

1. 期货市场数据

• 收盘价：2780元/吨
• 跌幅：2.08%
• 成交量：964,869手
• 持仓量：553,364手

2. 基差分析

• 基差：-89元/吨
• 基差率：-3.31%
• 基差变化趋势：从-6.50%收窄至-3.31%，期货升水状态有所改善。

3. 原料市场动态

• 国产铝土矿价格：山西58/5品位矿石到厂含税价格下调至665元/吨，下调33元/吨。
• 进口矿供应：几内亚2026年一季度长协价定于65-67元/吨附近，预计成本进一步走低。

4. 行情展望

• 短期走势：氧化铝期货价格将维持区间震荡。
• 成本支撑：当前价格已接近部分企业的成本区间，下方空间或有限。
• 需求驱动不足：需求端尚未出现明显改善，价格上行缺乏有力支撑。

四、关键风险点提示

1. 成本端风险：铝土矿、烧碱等原料价格持续下行，可能进一步拉低氧化铝生产成本。
2. 供需面风险：40%-50%企业现金成本高于当前价格，或对价格形成一定支撑。
3. 基差修复风险：期现基差仍处于负值区间，存在进一步修复的需求。

五、风险揭示及免责声明

• 资质声明：国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 信息来源：报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在信息不完整或偏差。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务建议，不承担因使用报告内容导致的损失责任。
• 风险提示：期货市场存在较大风险，投资者应谨慎入市，充分了解市场风险。

六、结论

当前氧化铝期货市场呈现震荡格局，交投活跃度上升，基差有所修复，但需求端尚未明显改善，价格上行动力不足。成本端下行趋势持续，可能对价格形成支撑，但整体市场仍需关注原料价格变动及需求端变化，以判断未来走势。