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报告摘要
金融期货早班车总结（2026年7月1日）
一、核心内容概述
2026年7月1日的金融期货早班车由招商期货有限公司发布，内容涵盖股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示。报告提供了详细的市场数据、交易建议及风险因素，旨在为投资者提供决策参考。
二、股指期货市场表现
1. 市场整体表现
- 6月30日，A股四大股指全线上行，其中：
- 上证指数上涨0.5%，报收4094.4点；
- 深成指上涨2.48%，报收16205.56点；
- 创业板指上涨2.99%，报收4342.71点；
- 科创50指数上涨3.85%，报收2207.86点。
- 市场成交额为32,938亿元，较前日减少2,455亿元。
- 行业板块表现：通信（+4.89%）、电子（+4.22%）、国防军工（+3.72%）涨幅较大；煤炭（-2.56%）、石油石化（-2.5%）、银行（-2.35%）跌幅较大。
- 市场强弱排序：IM > IC > IF > IH。
2. 个股表现
- 涨/平/跌个股数量分别为3,051/110/2,363。
3. 资金流向
- 机构资金净流入331亿元；
- 主力资金净流入-1亿元；
- 大户资金净流入-224亿元；
- 散户资金净流入-106亿元。
4. 基差与年化收益率
- 基差：IM（104.6点）、IC（167.6点）、IF（92.0点）、IH（41点）；
- 基差年化收益率：IM（-21.2%）、IC（-14.8%）、IF（-11.8%）、IH（-8.8%）；
- 三年期历史分位数：IM（18%）、IC（17%）、IF（5%）、IH（15%）。
5. 交易策略
- 中长期：维持做多经济的判断，以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约。
- 风险提示：需警惕外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击等风险。
三、国债期货市场表现
1. 市场整体表现
- 6月30日，国债期货走势偏弱，活跃合约中：
- TS下跌0.02%；
- TF下跌0.07%；
- T下跌0.09%；
- TL下跌0.49%。
2. 现券市场表现
- 活跃合约为2609合约；
- CTD券收益率变动均为+0bps；
- 净基差：TS（0.0-0.5点）、TF（0.0-0.1点）、T（0.0-0.3点）、TL（0.0-0.1点）；
- CTD券隐含利率现券收益率：TS（1.217-1.352%）、TF（1.398-1.436%）、T（1.548-1.597%）、TL（2.257-2.274%）。
3. 资金面
- 央行货币投放6,695亿元，货币回笼8,245亿元，净回笼1,550亿元。
4. 交易策略
- 短线：震荡；
- 中长线：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。
5. 风险提示
- 风险因素：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。
四、市场数据一览
1. 股指期现货市场表现（表1）
| 代码 | 名称 | 涨跌幅% | 现价 | 涨跌 | 成交量（手） | 成交额（万元） | 持仓量（手） | 日增仓量（手） | 结算价 | 基差（点） | 基差年化收益率% |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| IC2607 | 中证2607 | 2.98 | 8947.4 | 258.8 | 40231 | 7114072 | 61259 | -2334 | 8928.2 | 84.0 | -16.6 |
| IC2608 | 中证2608 | 3.09 | 8863.8 | 265.6 | 4916 | 860131 | 7691 | 239 | 8846.4 | 167.6 | -11.9 |
| IC2609 | 中证2609 | 3.15 | 8783.0 | 268.2 | 120466 | 20890244 | 170765 | -2326 | 8761.4 | 248.4 | -11.7 |
| IC2612 | 中证2612 | 3.08 | 8563.6 | 256.2 | 19946 | 3377165 | 60209 | 796 | 8542.4 | 467.8 | -11.0 |
| 000905.SH | 中证500 | 2.38 | 9031.4 | 210.3 | 22433080900 | 69509602 | -- | -- | -- | -- | -- |
| IF2607 | 沪深2607 | 1.52 | 4929.0 | 73.6 | 30389 | 4470715 | 51636 | -4536 | 4922 | 50.4 | -18.1 |
| IF2608 | 沪深2608 | 1.55 | 4887.4 | 74.8 | 4037 | 589160 | 5576 | 179 | 4879.2 | 92.0 | -11.8 |
| IF2609 | 沪深2609 | 1.49 | 4855.8 | 71.4 | 66502 | 9640656 | 148934 | -6710 | 4849.8 | 123.6 | -10.5 |
| IF2612 | 沪深2612 | 1.41 | 4766.0 | 66.4 | 10412 | 1482928 | 51512 | 95 | 4761.4 | 213.4 | -9.1 |
| 000016.SH | 上证50 | -0.06 | 2989.4 | -1.7 | 6011943800 | 27398514 | -- | -- | -- | -- | -- |
| IM2607 | 中千2607 | 2.55 | 8705.2 | 216.2 | 55195 | 9511071 | 84586 | -7428 | 8689.6 | 104.6 | -21.2 |
| IM2608 | 中千2608 | 2.63 | 8606.2 | 220.6 | 6575 | 1118973 | 13883 | -21 | 8585.4 | 203.6 | -14.8 |
| IM2609 | 中千2609 | 2.62 | 8504.2 | 217.4 | 146627 | 24659779 | 210892 | -9489 | 8485 | 305.6 | -14.7 |
| IM2612 | 中千2612 | 2.62 | 8240.0 | 210.2 | 24463 | 3988895 | 96669 | -1406 | 8219.6 | 569.8 | -13.7 |
| 000852.SH | 中证1000 | 2.46 | 8809.8 | 211.9 | 27911736400 | 68538161 | -- | -- | -- | -- | -- |
五、国债期现货市场表现（表2）
| 代码 | 名称 | 涨跌幅% | 现价 | 成交量（手） | 成交额（万元） | 持仓量（手） | 日增仓量（手） | 结算价 | 净基差（点） | CTD券隐含利率现券收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| TS2609 | 二债 2609 | -0.02 | 102.7 | 44055 | 9045329 | 85974 | 1536 | 102.65 | 0.0 | 1.217 |
| TS2612 | 二债 2612 | -0.01 | 102.6 | 756 | 155163 | 2013 | 15 | 102.614 | 0.1 | 1.235 |
| TS2703 | 二债 2703 | -0.01 | 102.6 | 209 | 42874 | 275 | 20 | 102.566 | 0.5 | 1.352 |
| 240003 | 24附息国债 03 | 0.01 | 100.7 | 213600000 | 21499 | -- | -- | -- | -- | 1.039 |
| TF2609 | 五债 2609 | -0.07 | 106.4 | 76116 | 8104252 | 214132 | 135 | 106.445 | 0.0 | 1.398 |
| TF2612 | 五债 2612 | -0.07 | 106.4 | 2419 | 257364 | 8629 | 350 | 106.36 | 0.0 | 1.422 |
| TF2703 | 五债 2703 | -0.07 | 106.3 | 180 | 19143 | 456 | 42 | 106.31 | 0.1 | 1.436 |
| 250003 | 25附息国债 03 | 0.03 | 100.3 | 646100000 | 64824 | -- | -- | -- | -- | 1.340 |
| T2609 | 十债 2609 | -0.09 | 109.2 | 94018 | 10271815 | 379188 | 1736 | 109.215 | 0.0 | 1.548 |
| T2612 | 十债 2612 | -0.09 | 109.1 | 4653 | 507675 | 15413 | 606 | 109.07 | 0.0 | 1.573 |
| T2703 | 十债 2703 | -0.09 | 108.9 | 157 | 17121 | 1015 | 30 | 108.945 | 0.3 | 1.597 |
| 250004 | 25附息国债 04 | -0.10 | 99.6 | 4062500000 | 404742 | -- | -- | -- | -- | 1.663 |
| TL2609 | 三十债 2609 | -0.49 | 113.7 | 119011 | 13557317 | 176112 | -11519 | 113.75 | 0.1 | 2.257 |
| TL2612 | 三十债 2612 | -0.48 | 113.8 | 5996 | 683702 | 18524 | 110 | 113.86 | 0.0 | 2.265 |
| TL2703 | 三十债 2703 | -0.46 | 113.6 | 197 | 22401 | 1073 | 52 | 113.58 | -0.1 | 2.274 |
| 230023 | 23附息国债 23 | -0.28 | 115.8 | 8232610000 | 956177 | -- | -- | -- | -- | 2.225 |
六、短端资金利率市场变化（表3）
| 项目 | 今价 | 昨价 | 一周前 | 一月前 |
|---|---|---|---|---|
| SHIBOR:隔夜 | 1.360 | 1.360 | 1.455 | 1.324 |
七、研究者简介
- 王昊昇：招商期货金融期货研究员；
- 资质：期货从业资格（F03120552）、投资咨询资格（Z0022940）；
- 学历：武汉大学本科应用数学、金融学双学位学士，新加坡南洋理工大学硕士；
- 研究方向：擅长应用各项工具，对商品策略、股指板块轮动和国债基本面进行多角度分析，专注股债商结合的大类资产研究。
八、重要声明
- 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格；
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