汽车行业：碳中和目标下山西新能源车发展路径-20210604-山西证券-46页_1mb

山西新能源车发展路径分析总结

核心内容概述

本报告围绕“碳中和”目标，分析了山西新能源汽车的发展路径，包括纯电动与燃料电池两种主要技术路线，并探讨了其在山西的可行性与优势。山西作为能源大省，具备丰富的制氢资源和工业基础，有利于新能源汽车产业的布局与拓展。

主要观点

1. 碳中和背景

• 全球趋势：碳中和目标在全球范围内得到广泛认可，多国已作出相应承诺，中国承诺于2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和。
• 国内现状：2019年中国碳排放量占全球28.76%，是全球最高的国家之一，交通运输业是碳排放的重要来源之一，占全国燃料燃烧产生的碳排放量的9.66%。
• 新能源汽车作用：新能源汽车是实现碳中和的重要路径，尤其是纯电动汽车和氢燃料电池汽车。

2. 新能源汽车发展趋势

• 短期（2025年前）：政策支持仍以纯电动为主，基础设施建设逐步推进，续航问题改善，消费者认知度提升。
• 中期（2025-2030）：政策补贴逐步转向市场驱动，电动车和插混车销量占比提升至1/3左右，氢燃料电池技术逐步成熟。
• 长期（2030年后）：纯电动车市场占有率不断提高，氢燃料电池技术成熟，成本下降，与电动车销量逐渐持平。

3. 纯电动路径

• 技术成熟度：纯电动技术较为成熟，市场推广充分，使用过程中基本不产生碳排放。
• 产业链分析：
  • 电池：动力电池占成本40%以上，行业集中度持续提升，高镍三元材料成为主流趋势。
  • 电机：永磁同步电机为主流，行业集中度提升，技术逐步成熟。
  • 电控：行业集中度提升，核心部件如IGBT备受关注。
  • 充电桩：快充技术提升，但建设不均，部分城市仍存在充电困难。
  • 电池回收：成本较高，回收体系尚不完善，存在环境污染风险。

4. 燃料电池路径

• 技术现状：燃料电池技术仍处于实验研发与商业探索阶段，成本高、加氢站建设滞后是主要瓶颈。
• 技术优势：
  • 无排放：产物仅为水，排放接近于零。
  • 续航无忧：无需改变消费者使用习惯，解决续航焦虑。
• 产业链分析：
  • 上游制氢：山西具备丰富的工业副产氢资源，且具备低成本、高效率的焦炉煤气制氢能力。
  • 中游储运：储氢技术逐步成熟，但加氢站建设仍需推进。
  • 下游应用：氢燃料电池汽车在重卡物流、公共交通等领域有较大发展空间。

关键信息

1. 制氢优势

• 弃风弃光：2020年山西弃风电量达9.1亿kW·h，弃光电量达4.8亿kW·h，可用于电解水制氢约3万吨。
• 焦炉煤气制氢：山西焦炭产量达10493.7万吨，焦炉煤气中氢含量约55%-60%，具备大规模低成本制氢优势。
• 产业链布局：山西已有初步氢能产业链布局，包括美锦能源、潞宝集团、氢雄云鼎等企业。

2. 铝产业链助力汽车轻量化

• 资源优势：山西铝土矿资源丰富，适合发展“电-铝-材”产业链。
• 产业链延伸：通过发展铝加工，可支持新能源汽车轻量化需求。

3. 重点企业发展情况

• 美锦能源：全国最大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一，布局氢能产业链，推进晋中氢能源项目，形成“产业链+区域+综合能源站网络”的三维格局。
• 飞驰汽车：美锦能源控股子公司，具备氢燃料电池客车生产能力，已投入氢能公交线路运行。
• 其他企业：包括江铃重汽、中车集团、陕汽新能源等，布局新能源汽车整车及零部件。

发展建议

• 分三阶段推进：加强基础建设，打造山西新能源汽车发展模式，构建区域特色发展规划。
• 技术突破与政策引导：加强产学研合作，推动技术进步，完善政策体系，促进新能源汽车产业发展。
• 产业链协同：充分发挥山西制氢与铝产业链优势，推动新能源汽车产业链协同发展。

风险提示

• 技术更新与淘汰：新能源汽车技术发展迅速，企业需持续投入研发，避免被淘汰。
• 政策调整：新能源汽车产业受政策影响较大，需关注政策变化带来的影响。