20260306-源达信息-机构调研策略周报_10页_648kb

机构调研策略周报总结 (2026.03.02-2026.03.06)

核心内容概述

本周机构调研热度主要集中在机械设备、基础化工、电子等行业，其中电力设备和基础化工的近5天调研机构家数较多。相比上周，基础化工成为新的关注焦点，显示出机构关注方向从成长性行业向周期性行业转移的趋势。近30天内，机械设备、电子、基础化工和电力设备依然是机构调研的热门行业，电子和机械设备的调研频率最高。

主要观点

• 行业关注度变化：基础化工在本周成为机构调研的新热点，反映出市场对周期性行业的兴趣上升。
• 公司调研热度：本周调研次数较多的公司包括冰轮环境、伟星新材、华锐精密；调研机构家数较多的公司则包括华利集团、银轮股份、开立医疗等。
• 重点公司动态：
  • 华利集团：持续应对美国关税影响，强调客户订单稳定，印尼工厂已实现阶段性盈利，未来将重点拓展印尼产能。
  • 银轮股份：在电力能源领域获得重大国际订单，标志着公司在北美电力基础设施配套领域取得关键突破。
  • 冰轮环境：聚焦数据中心液冷、核电装备与HRSG业务，其产品已被多个国内重点项目采用，并逐步替代传统螺杆机组。

关键信息

一、机构调研热门行业情况

• 本周调研热度：机械设备、基础化工、电子行业被调研次数较多，其中电力设备和基础化工的近5天调研机构家数较多。
• 近30天调研热度：机械设备、电子、基础化工、电力设备关注度较高，电子和机械设备的调研机构家数较多。
• 行业趋势：机构关注方向向周期性行业倾斜，基础化工成为本周新热点。

二、机构调研热门公司情况

• 近5天调研次数排名：
  • 冰轮环境（3次）
  • 伟星新材（1次）
  • 华锐精密（1次）
• 近5天调研家数排名：
  • 华利集团（20家）
  • 银轮股份（12家）
  • 开立医疗（7家）
• 近30天调研次数排名：
  • 华锐精密（4次）
  • 冰轮环境（4次）
  • 杰瑞股份（3次）
• 近30天调研家数排名：
  • 百济神州-U（268家）
  • 顺络电子（151家）
  • 环旭电子（113家）

三、重点公司调研情况梳理

1. 华利集团

• 公司概况：成立于2004年，2021年在创业板上市，总部位于中山，为Nike、Converse等国际品牌提供运动鞋制造服务，海外营收占比达99.80%。
• 经营表现：2025年1-9月营收186.80亿元，同比增长6.67%；归母净利润24.35亿元，同比下滑14.34%。
• 调研重点：
  • 订单与客户策略：未收到客户订单减少通知，客户结构优化增强业绩韧性。
  • 毛利率与产能爬坡：2025年毛利率下滑，主因新工厂爬坡及产能调配。
  • 美国关税影响：关税成本由品牌客户承担，未影响制造商利润。
  • 分红政策：2021-2025年累计现金分红占净利润比例稳定在43%-89%，2025年首次实施中期分红，半年度分红比例达70%。
  • 产能规划：未来3-5年将在印尼新建工厂，增强全球制造韧性。

2. 银轮股份

• 公司概况：成立于1996年，2007年上市，总部位于浙江天台，专注于热管理系统解决方案，客户包括比亚迪、特斯拉等。
• 经营表现：2025年1-9月营收59.86亿元，同比增长12.43%；归母净利润4.51亿元，同比增长18.76%。
• 调研重点：
  • 电力能源板块突破：全资子公司获得燃气发电机尾气处理系统项目定点，预计2026年四季度供货，年销售额约1.31亿美元。
  • 技术与产能布局：组建专职团队，联合客户工程师协同开发，解决用工与签证问题。
  • 战略体系深化：实施数据中心液冷“1+2+N”战略，覆盖国内外头部客户。

3. 冰轮环境

• 公司概况：成立于1989年，致力于人工环境控制与能源综合利用，产品覆盖多个领域，如食品冷链、数据中心液冷、核电等。
• 经营表现：2025年1-9月营收48.35亿元，归母净利润4.28亿元，销售毛利率27.87%。
• 调研重点：
  • 数据中心液冷系统：产品入选工信部绿色数据中心技术目录，服务多个重点项目。
  • 核电领域突破：参与核岛制冷设备标准起草，中标浮动小型核反应堆冷机项目。
  • HRSG业务增长：联营公司2024年营收超7亿元，2025年预计达10亿元，与GE、西门子等国际企业合作。

风险提示

• 市场短期波动风险
• 行业政策风险
• 公司经营风险

投资评级说明

分析师信息

• 分析师：李向梅
• 执业登记编号：A0190523050003
• 邮箱：lixiangmei@yd.com.cn
• 研究助理：王娜
• 执业登记编号：A0190125030006

办公地址

• 石家庄：河北省石家庄市长安区跃进路167号源达办公楼
• 上海：上海市浦东新区峨山路91弄100号陆家嘴软件园2号楼701室