20210206-中财期货-鸡蛋投资策略周报_震荡为主_8页_1mb

鸡蛋市场周报总结

核心内容

本报告分析了2021年2月初鸡蛋市场的走势及影响因素，指出当前市场以震荡为主。鸡蛋价格因前期华北疫情延续及春节部分备货结束而回落，但随着疫情好转和终端需求逐步回升，价格出现企稳迹象。期货市场因资金博弈而波动较大，多空逻辑交织，不确定性较高。

主要观点

1. 价格走势分析

• 现货价格：鸡蛋产区均价和销区均价均有所回落，但近期出现企稳迹象。
• 期货走势：鸡蛋05合约价格上涨，周度涨幅为4.39%，收盘4515点。
• 市场情绪：期货市场进入资金博弈阶段，多头逻辑关注后续存栏下降，空头逻辑基于期货大升水。

2. 基本面分析

• 供应端：在产蛋鸡存栏量与2018、2019年春节前后相近，但饲料成本上升，养殖单位对低价抵触情绪增强。
• 需求端：终端需求平稳，春节前集中性需求回升，推动价格震荡。
• 库存情况：产区和销区走货均较慢，库存天数小幅下降。

3. 期货与现货关系

• 基差情况：05合约基差走弱，期货升水，显示市场预期供应偏弱。
• 价差结构：05合约期货升水现货，5-9价差走弱，期货市场存在回调风险。

4. 季节性分析

• 历史走势：根据近五年数据，春节前后蛋价走势存在波动，但总体春节前价格偏强。
• 2021年预期：春节前现货价格高位震荡，节后预计价格仍有下跌空间，需关注3、4月补栏数据。

5. 长期展望

• 补栏预期：2021年上半年补栏热情偏高，不利于下半年蛋价。
• 中秋节影响：2021年中秋节时间偏早，9月底、10月初现货价格不乐观，预计仍有下跌空间。

关键信息

• 养殖利润：蛋鸡养殖利润由5.8元/羽降至3.2元/羽，利润下降。
• 淘汰鸡价格：淘汰鸡价格保持稳定，为4.35元/斤。
• 饲料成本：蛋鸡配合料均价下降，但玉米、豆粕高位运行，成本压力仍存。
• 行业数据：12月在产蛋鸡存栏10.85亿只，环比下降4.91%，后备蛋鸡存栏上升。
• 操作建议：短期鸡蛋05合约空单谨慎持有，注意止盈。

风险提示

1. 疫情再次大规模爆发：可能影响市场供应和需求。
2. 鸡蛋价格大幅上涨：可能冲击养殖端利润，影响市场预期。

附图说明

• 图3：淘汰鸡价格和日龄
• 图5：蛋鸡配合料均价
• 图7：鸡蛋流通价差
• 图4：蛋鸡苗价格
• 图6：样本企业蛋鸡存栏对比
• 图8：鸡蛋主力合约基差
• 图9：鸡苗销售
• 图10：养殖利润
• 图11：全国在产蛋鸡存栏
• 图12：鸡蛋养殖年度利润
• 图13：蛋鸡存栏与鸡蛋价格比
• 图14：样本企业蛋鸡淘汰及日龄对比

分公司信息

特别声明

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