20210426-国信期货-能量及养殖月报_一致预期压制猪价表现_鸡蛋以震荡为主_15页_1mb

国信期货能量及养殖月报总结

核心内容概览

本报告分析了2021年4月生猪、鸡蛋及玉米的市场情况，涵盖价格走势、产业动态、成本利润及未来展望，主要基于行业调研、统计数据及市场预期。

生猪市场分析

主要结论

• 价格走势：生猪期货4月震荡，主力LH2109合约波动区间在26000-29000元之间，现货价格在4月上旬反弹，基差有所走强。
• 供应预期：12、1、2月仔猪出生减少及成活率下降，预计在6月后出栏减少，形成阶段性供应断档。
• 市场应对：产业对断档预期一致，二次育肥场入场采购标猪，屠宰企业增加冻肉库存，以应对价格反弹。
• 期货表现：9月合约因季节性旺季及供应减少而表现乐观，盘面升水达4600元，但受限于产业调整，上行空间有限。

产业动态

• 非瘟影响减弱：能繁母猪存栏逐步恢复，4月预计进一步增加，但整体仍低于非瘟前水平。
• 出栏恢复：一季度出栏量同比增加30%，但二季度后期或出现阶段性断档。
• 进口猪肉补充：2020年进口猪肉达439万吨，2021年3月进口量达46万吨，进口冻肉库存较大，政策调控对价格有影响。
• 成本利润：养殖利润下降，外购仔猪成本在25元/公斤附近，成为远期盘面支撑。

鸡蛋市场分析

主要结论

• 价格走势：鸡蛋期货4月震荡上涨，9月合约上涨至5000元以上，但受盘面升水限制，上行空间有限。
• 供应变化：4-5月新开产蛋鸡数量环比增加，但绝对值不高，淘汰鸡数量仍偏高，存栏总体下行。
• 短期变量：端午节备货及梅雨天气可能影响价格走势，6月合约因梅雨季节性偏弱，后期或承压，但下方空间有限。

产业动态

• 鸡苗补栏：3月补栏量接近2019年同期水平，养殖户补栏积极性一般，排单推进缓慢。
• 淘汰鸡：3月淘汰鸡出栏量环比增长，但延淘心理仍存在，预计6、7月淘汰加快。
• 成本利润：饲料成本仍处于高位，预计斤蛋成本在3.8-3.9元区间，成本支撑效应逐步显现。

玉米市场分析

主要结论

• 价格走势：4月玉米期货上涨，主力合约上涨至2750元附近，现货价格也相应上涨，但港口库存回落，深加企业库存回升。
• 供需格局：国内玉米缺口因政策性小麦、水稻拍卖及进口谷物冲击而逐步被填补，价格运行节奏取决于阶段性需求及库存释放。
• 未来展望：短期内供需相对平衡，价格波动有限；但国际玉米市场供需紧张，CBOT价格大幅上涨，进口玉米成本上升，或对国内市场形成提振。

产业动态

• 国内销售：2020/21年度玉米销售进度快于往年，4月销售趋于稳定，后期出货节奏放缓。
• 进口情况：预计4、5月进口玉米到港量将增加，达到450万吨以上，占年度高位。
• 替代品冲击：小麦、高粱、大麦等谷物对玉米的替代加快，部分企业已开始使用无玉米饲料，替代比例达50%以上。
• 库存变化：北方港口库存企稳，南方港口库存快速下降，深加工企业库存回升，预计4月23日达964万吨，为近三年高位。

关键信息汇总

分析师信息

• 分析师：覃多贵
• 从业资格号：F3067313
• 联系方式：电话：021-55007766，邮箱：15580@guosen.com.cn

独立性声明

本报告所采用数据均来自合规渠道，分析基于分析师职业理解，结论客观、公正，不受任何第三方影响。