2023-06-12-YY评级-周度热点集锦_5月PMI位于荣枯线下_经济复苏预期仍不足_4页_423kb

周度热点集锦总结（2023年6月5日-6月11日）

一、核心内容概览

2023年5月，我国制造业PMI为48.8%，环比下降0.4个百分点，连续两个月低于荣枯线，显示经济复苏预期仍不足。A股市场本周震荡，沪深走势分化，TMT板块表现较好。上证指数周涨0.04%，深证成指和创业板指则分别下跌1.86%和4.04%。国际市场上，加拿大及澳大利亚央行意外重启加息，可能影响美联储6月加息预期。国内利率债收益率整体下行，国债期货各期限均上涨，其中10年期涨幅最大。

二、主要观点

1. A股市场表现

• A股整体震荡，板块分化明显。
• TMT板块涨幅居前，带动市场情绪。
• 上证指数微涨，深证成指和创业板指下跌。

2. 国际市场动态

• 加拿大及澳洲央行重启加息，美联储加息预期可能变化。
• 标普500指数和纳指周内微涨，显示外资对市场信心略有回升。

3. 债市表现

• 各期限国债、国开债、进出口行债及农发行债收益率以下行为主。
• 国内债市交投活跃，高收益债总成交额为27.48亿元，涉及50个主体。
• 城投和地产债成交额相当，分别占比41.70%和43.63%。

4. 高收益债成交主体

• 城投：贵州贵安发展集团有限公司、遵义交旅投资（集团）有限公司、毕节市碧海新区建设投资有限责任公司、济宁市市中区城建投资有限公司、广西柳州市投资控股集团有限公司。
• 地产：远洋控股集团（中国）有限公司、碧桂园地产集团有限公司、普洛斯中国控股有限公司、大连万达商业管理集团股份有限公司、合景泰富集团控股有限公司。

5. 债市交投情绪

• 高估值成交集中在城投领域，如黄石城发、九江廉溪城投、四会国资。
• 低估值成交涉及多个城投和地产主体，如金坛茅山、重庆共享工投、青岛昌阳投资、仪征经开和上海豫园。

三、市场舆情与波动

1. 境外评级下调

• 万达商管：标普将其评级从“BB+/负面观察”下调至“BB/负面观察”，主因IPO延期导致融资渠道收窄，流动性减弱。
• 中国宏桥：标普将其评级从“BB-/正面”下调至“BB-/稳定”，主因成本高企和需求低迷。
• 中国能建、葛洲坝集团：穆迪对其展望由“稳定”转为“负面”，主因杠杆率上升。

2. 非标负面事件

• 高密国资：三次被列为被执行人，执行标的合计4.62亿元，区域信用基本面持续恶化。
• 平凉城投：被列入失信被执行人，信用资质弱化。

3. 其他信用预警

• 万达集团：大连万达商管19亿股权被冻结，疑似与长春合作项目财务纠纷有关。
• 新城控股：澄清延期的信托产品为股权投资项目，未发生债务违约。
• 2023年5月第5周中资地产美元债：房地产指数上涨，万达、龙湖涨幅居前。
• 碧桂园：表示多数银行可能续作银团贷款。
• 恒天集团：要约收购“18恒天MTN001”面额9.99亿元，有助于提升市场信心。
• 珠海农商行：联合上调评级至“AA+/稳定”，主因资本充足率提升。
• 远东宏信：标普上调评级至“BBB-/稳定”，主因疫情期间盈利表改善。
• 一嗨汽车：惠誉上调评级至“B/稳定”，主因运营正常化和现金流改善。

四、发行层面

• 本周一级市场共发行债券301只，总发行量2,488.79亿元，总偿还量1,913.50亿元，净融资额575.29亿元。
• 新增净融资-237.68亿元，显示净融资仍处于收缩状态。

五、关键信息总结

• 制造业PMI连续两月低于荣枯线，经济复苏预期不足。
• A股震荡，TMT板块表现较好。
• 国际市场加息预期变化，国内利率债收益率下行。
• 债市高收益成交集中在城投和地产领域。
• 多家城投及地产主体面临信用风险，部分被下调评级或列入失信名单。
• 个别主体信用评级上调，市场信心有所恢复。