20250322-格林期货-一周期市简评_3页_344kb

报告摘要

本周纯碱期货主力合约SA2505整体呈现震荡走低态势，周内价格波动显著，最低触及1395，收于1410，周跌幅达2.56%。市场情绪偏弱，成交量有所萎缩，价格重心下移，处于60日线以下运行。整体来看，纯碱市场受宏观环境与行业基本面双重影响，走势偏空。

宏观环境影响：
美联储维持利率不变，但下调经济增速预测，上调通胀预期，市场对降息预期有所减弱。特朗普表示关税影响经济，可能促使美联储调整政策。欧盟推迟对美反制关税，俄美谈判重启，地缘政治不确定性增加，对全球经济预期形成压制。美元指数低位震荡，国际油价反弹，对商品市场形成一定压力。
行业基本面变化：
纯碱行业综合产能利用率下降至77.85%，环比减少3.25%。主要原因是部分企业停车检修，供应下降。同时，纯碱企业库存有所减少，库存量为168.78万吨，较上周下降2.73%。轻质纯碱库存小幅下降，重质纯碱库存明显减少，表明市场去库压力有所缓解。
利润情况：
纯碱行业利润持续承压，联碱法纯碱理论利润为259.10元/吨，环比下跌1元/吨；氨碱法纯碱理论利润为-52.33元/吨，环比减少0.90元/吨。成本端煤炭和原盐价格下行，但纯碱价格偏弱，导致利润未能改善，维持低位。
市场逻辑分析：
纯碱期价受宏观政策与地缘政治影响，情绪偏弱，叠加供应减少与需求回升，短期内呈现震荡偏弱走势。随着部分企业检修结束，供应可能逐步回升，需关注后续装置投产情况。同时，国际关税摩擦仍存，市场情绪波动较大，纯碱价格仍面临下行压力。