20211219-华融融达期货-棉花周报_临近交割月01合约期现靠拢_郑棉期价重心小幅上移_多空双方博弈激烈_短期棉价或将持稳运行_14页_3mb

报告摘要

本周郑棉市场表现相对强势，01合约与05合约均出现上涨，但01合约因临近交割月及期现倒挂逻辑，涨幅较大，带动05合约上行。郑棉05合约周内累计上涨340元/吨，涨幅1.74%，持仓增加至40.1万手。然而，下游市场疲软，叠加防疫政策影响，中长期棉价仍面临压力。

期价走势：郑棉01合约最高触及21460元/吨，05合约突破20000元/吨整数关口，整体呈稳中偏强态势。
价差变化：1-5合约价差扩大至1565元/吨，反映市场对短期上涨的预期。
期现价差：郑棉期现价差有所缩小，由-2343元/吨降至-1996元/吨。
市场情绪：多空双方博弈激烈，建议短线观望，前期多单可逢高平仓。
供需分析：
- 供应：国内新棉加工推进，商业库存升至近四年次高点，短期供应宽松。
- 需求：下游纺织企业订单不足，库存持续累积，采购意愿低迷，对棉价形成压力。
国际市场：ICE期棉主力03合约震荡上行，涨幅1.22%，但出口数据环比下降，显示需求疲软。
宏观环境：美联储维持利率不变，但释放鹰派信号，预期提前加息，对大宗商品形成压制。国内疫情反复，影响纺织需求。

价格数据：
- 12月17日CCI3128现货价格报21876元/吨，较12月10日下跌7元/吨。
- ICE期棉03合约收盘报107.41美分/磅，周涨幅1.22%。
- 郑棉05合约收盘报19880元/吨，周涨幅1.74%。
- 12月17日CRB指数报225.14，周跌幅0.34%；国内文华商品指数报191.79，周涨幅1.91%。
库存数据：
- 截至12月17日，郑棉仓单及有效预报总量达50.4万吨，较12月10日增加11.1万吨。
- 2021年全国棉花产量573.1万吨，同比下降3.0%；新疆产量预估512.9万吨，接近8月预估值。
- 11月棉花工业库存84.97万吨，环比上升0.52万吨；纱线库存25.36天，坯布库存31.89天，均处于高位。
进口棉与棉纱价格：
- 主流外棉CNF报价上涨，但国内棉纱价格持续下跌，价差缩小。
- 外纱价格以人民币计价下跌，因原材料价格走低。
- 内外棉价差扩大，12月17日为2034元/吨，较12月10日有所扩大。
操作建议：
- 线上郑棉主力期价维持震荡，建议短线观望。
- 棉花加工企业可分批入场保值，或使用期权工具进行对冲。
- 纺织企业建议随用随采，择低而买。
- 建议积极注册标准仓单，以应对市场不确定性。