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报告摘要

汽车行业周报总结（2018年09月10日）

核心内容

本报告为联讯证券汽车及零部件行业研究组发布的周报，内容涵盖行业表现、公司动态、政策变化及市场分析等多个方面，重点分析了2018年8月中国汽车行业整体表现及部分重点企业的情况。

主要观点

行业整体表现：本周汽车（申万）板块下跌1.92%，跑输沪深300指数1.08个百分点，板块估值下降至14.09（TTM）。
市场回暖迹象：8月第四周乘用车批发和零售销量环比分别增长58%和60%，显示行业进入“金九银十”销售旺季，但同比数据仍受政策、汇率及宏观经济等影响承压。
新能源汽车行业动态：第9批新能源汽车推广目录发布，共288款车型上榜，其中乘用车部分51款新车型，包括威马EX5、荣威MARVELX等。纯电动车型续航里程提升，系统能量密度持续提高，未来有望进一步增长。
车船税减免政策：首批享受车船税减免优惠的新能源车型目录公布，涵盖多种车型，但减免金额较少，对消费刺激有限，但政策层面对新能源汽车推广仍持支持态度。
比亚迪战略转型：比亚迪宣布转型为智能汽车硬件标准平台提供商，开放341个传感器和66项控制权，推动智能汽车发展。
企业动态：多家整车企业发布8月产销数据，部分企业销量下降，但累计销量仍保持增长。同时，部分企业涉及股权收购、战略合作等重要事件。
投资建议：建议持续关注产品结构好、新产品周期强及核心技术优势大的整车企业，包括上汽集团、吉利汽车H、广汽集团H、比亚迪、金龙汽车、三花智控、当升科技、杉杉股份、一汽富维、星宇股份、旭升股份等。

关键信息

一、行业表现

板块走势：本周汽车板块下跌1.92%，低于沪深300指数1.71%。
个股表现：涨幅居前的有斯太尔、合力科技和联诚精密；跌幅居前的有奥特佳、保隆科技和钱江摩托。
估值变化：板块整体PE（TTM）为14.09，相对沪深300比值为1.28倍。

二、行业动态

8月乘用车销量：批发销量第四周同比由负转正，零售销量第四周同比增长11.7%。
新能源目录发布：第9批新能源汽车推广目录中，纯电动产品占主导，系统能量密度提升，未来高续航车型数量预计增加。
车船税减免目录：涵盖多种新能源车型，但减免金额有限，对销量拉动作用不大。
比亚迪开放硬件：首次大规模开放汽车传感和执行系统，推动智能汽车发展。
行业政策：92号汽油价格上调，工信部特别公示未生产新能源车的企业，新能源车目录更新。

三、公司动态

上汽集团：8月销量52.84万辆，同比增长9.05%。
长安汽车：8月销量134,222辆，同比下降34.58%；完成对长安铃木100%股权收购。
广汽集团：8月销量173,540辆，同比下降6.30%。
比亚迪：8月新能源汽车销量21,838辆，燃油汽车销量20,008辆。
其他企业：包括长城汽车、东风汽车、海马汽车等在内的多家车企8月销量下滑，但部分企业累计销量仍保持增长。

四、重要政策及新闻

油价调整：92号汽油每升上调0.14元。
工信部公示：30家新能源车企因12个月未生产新能源车被特别公示。
新能源目录发布：第9批新能源汽车推广目录发布，涵盖288款车型。
车船税减免目录：首批目录发布，涵盖多种车型。
企业合作：长安汽车与国网电动、中移智行达成战略合作。
国际动态：小鹏汽车获得加州自动驾驶路测牌照，丰田召回100万辆汽车，LG化学在波兰建电池工厂，马来西亚宝腾销量创吉利入股以来新高，大搜车获5.78亿美元融资，特斯拉Model3产量未达目标但季度目标仍有望实现。

五、风险提示

新能源推广不及预期：政策执行效果可能不如预期。
宏观经济波动：整体经济环境变化可能影响行业表现。

投资建议

关注龙头企业：在市场增量走弱的情况下，产品结构好、新产品周期强及核心技术优势大的整车企业更具投资价值。
推荐股票：包括上汽集团、吉利汽车H、广汽集团H、比亚迪、金龙汽车、三花智控、当升科技、杉杉股份、一汽富维、星宇股份、旭升股份等。

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