20221127-川财证券-基建行业2023年度策略_政策面与基本面共振_看好充换电基础设施三大趋势_22页_1mb

报告摘要

本报告是川财证券行业公司部发布的2023年度策略报告，主要聚焦于充换电基础设施行业的发展趋势和投资机会。报告指出，2023年投资应优先考虑政策与行业基本面共振的逻辑，重点布局新基建和高端制造业中具有成长性的企业，尤其是新能源车充换电基础设施领域。

趋势一：补能效率提升成为主流
- 充电慢是用户的主要痛点，大功率直流快充和换电模式将成公共补能方式的主流。
- 目前交流桩数量大于直流桩，但随着新能源车电池容量和续航能力提升，充电效率成为关键因素。
- 面临的问题包括：直流快充过程中电池温度升高导致损耗、换电模式推广受制于电池标准不统一和换电站建设成本高。
趋势二：光储充一体化成为新兴模式
- 光储充一体化通过光伏发电、储能系统和充电桩结合，实现能源自给自足，提升能源转换效率并降低用电成本。
- 面临的问题是：建设成本高，经济性不足，盈利困难。
趋势三：海外市场成为新机遇
- 欧美新能源车市场增长迅速，但充电基础设施严重滞后，未来具备较大提升空间。
- 国内桩企出海面临产品标准认证等挑战。

建议关注以下几类企业：
- 大功率直流充电桩核心组件供应商：盛弘股份、科士达、通合科技、中恒电气
- 快充液冷散热系统企业：英可瑞、永贵电器、英维克、中恒电气
- 光储充一体化充电桩综合体：易事特、特锐德、科士达
- 具备海外布局并通过相关标准认证的桩企：盛弘股份、道通科技、易事特、香山股份

代码	简称	市值 (亿元)	2021A营收	2022E营收	2023E营收	2021A净利润	2022E净利润	2023E净利润	PE_TTM	ROE
300693.SZ	盛弘股份	109.82	10.21	14.44	23.48	1.13	1.80	2.84	62.86	13.63%
002518.SZ	科士达	284.23	28.06	41.17	61.74	3.73	6.06	8.76	52.77	13.28%
300491.SZ	通合科技	25.17	4.21	无预测	无预测	0.33	无预测	无预测	95.38	2.01%
002364.SZ	中恒电气	40.58	18.19	无预测	无预测	0.89	无预测	无预测	141.30	0.65%
300713.SZ	英可瑞	21.52	2.55	无预测	无预测	0.09	无预测	无预测	亏损	-1.30%
300351.SZ	永贵电器	52.07	11.49	15.08	20.36	1.22	1.62	2.19	33.18	5.30%
002837.SZ	英维克	144.50	22.28	26.98	35.94	2.05	2.45	3.44	84.76	6.05%
300376.SZ	易事特	168.02	42.97	无预测	无预测	5.15	无预测	无预测	31.58	6.13%
688208.SH	道通科技	171.71	22.54	25.91	36.21	4.39	3.04	5.36	125.97	3.29%
002870.SZ	香山股份	33.84	48.90	53.82	61.78	0.50	0.80	1.28	118.80	5.69%
300001.SZ	特锐德	165.58	94.41	117.97	141.31	1.87	2.56	4.71	118.24	1.72%

整体表现：2022年初至11月27日，上证指数下跌14.78%，深证成指下跌26.61%，创业板指下跌30.50%。
基础建设板块：下跌3.22%，涨幅前三为汇通集团（234.09%）、元成股份（62.36%）、*ST美尚（54.26%）；跌幅前三为奥雅股份（-55.09%）、冠中生态（-43.93%）、天域生态（-40.69%）。
通信设备板块：下跌14.81%，涨幅前三为ST实达（257.25%）、科信技术（134.55%）、中瓷电子（76.10%）；跌幅前三为*ST日海（-46.58%）、广和通（-44.99%）、佳讯飞鸿（-41.42%）。
电网设备板块：下跌17.78%，涨幅前三为科陆电子（58.97%）、江苏华辰（58.69%）、万控智造（47.14%）；跌幅前三为长城科技（-55.14%）、崧盛股份（-49.02%）、正泰电器（-47.80%）。
特高压概念：下跌12.26%，涨幅前三为江苏华辰（58.69%）、ST森源（46.81%）、红相股份（34.76%）；跌幅前三为尚纬股份（-45.40%）、安靠智电（-45.19%）、电科院（-42.27%）。
充电桩概念：下跌7.98%，涨幅前三为绿能慧充（112.96%）、科士达（96.58%）、东微半导（95.87%）；跌幅前三为蓝思科技（-54.57%）、道通科技（-52.01%）、亿嘉和（-50.11%）。