20220703-东方证券-农业2022年第26周周报_美国春播收尾_大豆_玉米种植面积分化_8页_660kb

报告摘要

美国春播收尾，大豆、玉米种植面积分化

核心内容

美国农业部于2022年6月30日公布了2022年主要作物的种植面积调查报告，数据显示主要作物合计种植面积为3.16亿英亩，同比略降0.3%。其中，大豆种植面积为8832.5万英亩，同比增加1.3%；玉米种植面积为8992.1万英亩，同比减少3.7%；小麦种植面积为4709.2万英亩，同比增加0.8%。

主要观点

种植面积分化：尽管主要作物种植面积整体小幅下降，但大豆种植面积超出市场预期，而玉米种植面积则低于预期。这表明农民对大豆的需求有所上升，而玉米种植意愿受到市场因素影响。
种植进度与天气影响：2022年春播因降水干扰而进度偏慢，USDA预计当前仍有402.7万英亩玉米和1580.6万英亩大豆待种植，较2021年分别增加85%和61%。然而，18个主产州的种植进度已基本达到历史同期水平。
干旱风险上升：进入7月，玉米和大豆进入关键生长期，对降水需求较高。6月末，干旱已影响大豆面积的15%和玉米面积的23%，较上周分别上升4%和4%。虽然当前优良率未明显下滑，但后续天气变化仍需密切关注。
库存水平高于预期：截至2022年6月1日，美国旧作大豆库存为9.71亿蒲式耳，高于市场预期的9.65亿蒲式耳，同比增长26.3%；玉米库存为43.46亿蒲式耳，高于市场预期的43.43亿蒲式耳，同比增长5.7%；小麦库存为6.6亿蒲式耳，高于市场预期的6.55亿蒲式耳，但同比减少21.9%。

关键信息

农作物	种植面积（2022.06）	同比变化	市场预期	种植意向报告（2022.03）	展望论坛（2022.02）	2021年种植面积
大豆	8832.5万英亩	+1.3%	9044.6万英亩	9095.5万英亩	8800.0万英亩	8719.5万英亩
玉米	8992.1万英亩	-3.7%	8986.1万英亩	8949.0万英亩	9200.0万英亩	9335.7万英亩
小麦	4709.2万英亩	+0.8%	4701.7万英亩	4735.1万英亩	4800.0万英亩	4670.3万英亩

季度库存情况

农作物	2022Q2库存（百万蒲式耳）	同比变化	市场预期	2021Q2库存（百万蒲式耳）
大豆	971	+26.3%	965	769
玉米	4346	+5.7%	4343	4111
小麦	660	-21.9%	655	845

风险提示

农产品价格波动风险：农产品价格受天气、供需等因素影响较大，可能带来价格波动。
疫病风险：畜禽价格易受疫病影响，需关注疫情发展。
政策风险：农业政策的执行效果可能受非政策因素影响，影响行业变革速度。
行业竞争与产品风险：公司产品推广可能受竞争产品影响，销售情况存在不确定性。

投资评级说明

行业评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）；中性（相对市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动）；看淡（相对市场基准指数收益率在-5%以下）。
公司投资评级：买入（相对强于市场基准指数收益率15%以上）；增持（相对强于市场基准指数收益率5%~15%）；中性（相对市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动）；减持（相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下）。