20171122-联讯证券-智云股份-300097.SZ-_联讯机械公司点评_智云股份_股权问题协调妥当_公司同心协力发展_6页_925kb

智云股份（300097.SZ）投资分析总结

核心内容

智云股份（300097.SZ）于2017年11月22日复牌，此前控股股东谭永良先生将其持有的2,755万股股份（占总股本9.55%）以每股28.25元的价格转让给鑫三力实际控制人师利全先生，后者持股比例升至11.42%，成为第二大股东。此次股权转让标志着公司内部股权争议的解决，有助于公司未来统一战略方向，协同发展。

主要观点

• 股权结构优化：股权转让后，大股东谭永良持股比例降至28.65%，公司内部利益协调一致，有助于提升市场信心。
• 业绩增长显著：智云股份2017年前三季度实现营业收入6.90亿元，同比增长124.95%；归母净利润1.65亿元，同比增长256.04%。其中三季度营收和净利润分别同比增长195.56%和2533.20%，业绩表现亮眼。
• 新能源业务潜力：公司主要依靠鑫三力的锂电业务增长，该业务深度绑定客户，预计在AMOLED投资高峰中受益，未来几年是公司打入大客户的重要爆发期。
• 盈利预测乐观：分析师预测公司2017年净利润为2.49亿元，2018年为4.17亿元，2019年为5.74亿元。当前市值对应2018年PE仅21.72倍，2019年PE仅15.79倍，估值具备吸引力。
• 投资评级“买入”：基于公司业绩增长和行业前景，分析师维持“买入”评级，目标价为37.5元/股，对应2018年PE为28倍。

关键信息

股价与目标价

• 当前价：31.38元
• 目标价：37.5元

股权转让

• 转让方：谭永良
• 受让方：师利全
• 转让数量：2,755万股
• 转让价格：28.25元/股
• 转让后谭永良持股比例：28.65%
• 转让后师利全持股比例：11.42%

业绩表现

• 2017年前三季度营收：6.90亿元（同比增长124.95%）
• 2017年前三季度归母净利润：1.65亿元（同比增长256.04%）
• 2017年三季度营收：3.47亿元（同比增长195.56%）
• 2017年三季度归母净利润：1.09亿元（同比增长2533.20%）

盈利预测

财务比率

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对大盘涨幅大于10%）；
• 行业投资评级：增持（行业整体回报高于基准指数5%以上）。

风险提示

• 新市场和大客户开拓不及预期；
• 行业竞争加剧，可能导致毛利率下滑。

分析师简介

• 王凤华：中国人民大学硕士，联讯证券研究员执行院长，拥有20年研究经验，曾获新财富最佳中小市值分析师（2012-2014）。

联系方式

• 北京：周之音（010-66235704 / 13901308141 / zhouzhiyin@lxsec.com）
• 上海：徐佳琳（021-51782249 / 13795367644 / xujialin@lxsec.com）
• 深圳：未提供具体联系人信息

免责声明

本报告基于公开信息和合规数据，分析逻辑基于分析师职业理解，结论独立、客观、公正，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。