20240820-东吴证券-美埃科技-688376.SH-2024年中报点评_归母同增21_加速出海海外收入高增86__3页_460kb

美埃科技2024年中报点评总结

报告要点

• 公司2024上半年营业收入757亿元，同比增长161.7%；归母净利润92.88亿元，同比增长206.4%；扣非净利润86亿元，增长270.8%。

出海战略进展

• 海外收入达140亿元，同比增长86%，占总收入18.5%。
• 海外业务毛利率29.74%，优于公司平均水平。
• 已通过FM、UL等国际认证，进入多项国际厂商供应链。

技术投入与研发实力

• 研发投入35.99亿元，研发费用率47.6%，同比增长160.2%。
• 2024上半年新增专利4项，研发人员占员工总数5%。
• 公司拥有符合国际标准的研发中心和CNAS认证的检测中心。

下游拓展情况

• 主营半导体洁净设备，正向GMP生物制药、光伏、新能源等新领域拓展。
• 已进入国际客户供应链体系，海外产能正在扩充。

财务风险提示

• 存货增加导致2024上半年经营现金流为-859亿元，同比下降346%。
• 浩重要提示扩产进度、下游政策及技术迭代三大风险。

投资建议

• 公司维持2024-2026年归母净利润预增30%/25%/26%，维持“买入”评级。
• 2024年15倍PE，2026年10倍PE。
• 当前估值：198/51/31/15/12/10倍PE