20220716-德邦证券-德邦金融产品系列研究之十一_专精特新_政策赋能_小市值投资顺时顺势_推荐关注国证2000ETF_22页_1mb

金融产品专题总结

核心内容

本报告围绕“专精特新”政策背景下的小市值投资机会，重点分析了国证2000指数作为小市值投资优选标的的价值，并推荐关注万家国证2000ETF这一ETF产品。

主要观点

• “专精特新”政策支持小市值投资：国家政策鼓励发展具有专业化、精细化、特色化、新颖化特征的中小企业，为小市值投资提供了良好的政策环境。
• 小市值投资的历史表现：小市值股票在特定宏观环境下具有较强的业绩弹性，如低基数效应和新兴产业催化。
• 国证2000指数的特性：该指数全面覆盖中小市值股票，具有较高的小盘股纯度和行业均衡性，同时具备良好的历史业绩和估值水平。
• 国证2000指数的配置价值：指数中包含大量“专精特新”企业，具备较强的创新能力，具有长期配置价值。
• 万家国证2000ETF的投资优势：作为全市场首只跟踪国证2000指数的ETF产品，具备良好的跟踪性能和较低的费用结构。

关键信息

1. “专精特新”政策赋能，小盘投资顺时顺势

• “专精特新”是指专业化、精细化、特色化、新颖化的中小企业。
• 国家自2011年起逐步加大对“专精特新”企业的支持力度，包括财政奖补、政策倾斜等。
• 截至2022年7月13日，工信部已公布三批共计4762家国家级“专精特新”小巨人企业，省级专精特新中小企业4万余家。
• 国证2000指数成分股中“专精特新”企业占比16.85%，权重18.00%，有望为指数带来超额收益。

2. 小市值投资的历史经验

• 美国经验：标普500指数与罗素2000指数自2012年以来净值相关系数高达0.96，说明小市值股票在成熟市场中同样具有投资机会。
• 中国历史：
  • 低基数效应：在市场低迷后，小市值股票因盈利修复弹性大而表现优于大盘。
  • 新兴产业催化：随着新政策的出台和产业转型的推进，小市值股票因创新能力和成长性而具备优势。

3. 国证2000指数：小市值投资的优选标的

• 指数介绍：国证2000指数于2014年发布，以2009年12月31日为基期，成分股主要集中在100亿以下市值区间，占比83.50%。
• 行业覆盖：全面覆盖中信一级行业，其中机械、电力设备及新能源、基础化工、医药行业占比最高。
• 历史业绩：
  • 基期以来年化收益率为7.62%，跑赢上证50、沪深300、中证500等宽基指数。
  • 近一年以来年化收益率为1.70%，跑赢所有主流宽基指数。
• 估值水平：当前市盈率TTM为40.62，处于上市以来40.61%分位数，具备一定吸引力。
• 资金拥挤度：相较于中证1000指数，国证2000指数PB值较低，具备性价比优势。
• 扩散指标：自2022年4月以来，快慢线差值出现上行拐点，金叉信号有望临近，预示市场情绪回暖。

4. 推荐关注：万家国证2000ETF

• 产品特点：
  • 全市场首只跟踪国证2000指数的ETF，基金代码为159628。
  • 采用最优化抽样复制指数，追求最小跟踪误差和偏离度。
  • 管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。
• 基金经理杨坤：
  • 具有8年投研经验，2.5年投资管理经验。
  • 管理3只ETF产品，合计规模9.39亿元。
• 万家基金管理公司：
  • 成立于2002年，具备丰富的投资经验和完善的业务体系。
  • 公募基金规模达3080亿元，非货基规模排名行业第25位。

风险提示

• 宏观经济变化风险：经济下行压力可能对市场产生不利影响。
• 新冠疫情恶化风险：全球疫情形势可能对经济和市场造成冲击。
• 政策环境变动风险：政策调整可能影响“专精特新”企业的成长空间。
• 指数系统性下跌风险：市场系统性风险可能导致指数整体下跌。

附录：分析师与研究助理简介

• 肖承志：德邦证券研究所首席金融工程分析师，同济大学应用数学硕士，6年证券研究经验，擅长市场择时、资产配置、量化与基本面选股。

投资评级说明

• 股票投资评级：根据报告发布后6个月内相对市场基准的表现，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：根据行业整体回报与基准指数的对比，分为优于大市、中性、弱于大市。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
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