> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 比音勒芬：控股股東一致行動人擬增持表明信心 ## 核心内容 比音勒芬（股票代码：002832 CH）的控股股東一致行動人谢邕先生计划在2026年2月28日起的6个月内，通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价方式增持公司股份，金额在1亿至2亿元人民币之间，增持股份不超过公司总股本的2%。此次增持体现了谢邕先生对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可。 ## 主要观点 - **增持计划**：谢邕先生作为公司总经理，其增持行为反映了对公司的支持和信心。 - **市场前景**：随着中国人均GDP突破1万美元，户外运动消费逐渐普及，消费者对户外运动的接受度显著提升，户外文化有望成为新的潮流和社交资本。 - **品牌优势**：比音勒芬精准定位高尔夫运动及服饰，形成了独特的品牌特性。公司通过多品牌战略，进一步拓展市场，包括专注于年轻消费者时尚户外运动的“威尼斯狂欢节”品牌，以及国际化品牌“Kent & Curwen”和“Cerruti 1881”。 - **盈利预测调整**：基于公司2025年第一季度至第三季度的业绩，机构调整了2025-2027年的盈利预测，预计营收分别为42亿、47亿和52亿元人民币，归母净利润分别为6.5亿、7.3亿和8.3亿元人民币，对应PE分别为14倍、12倍和11倍。 - **投资建议**：机构维持“买入”评级，认为公司具备稳定的品牌阵容和成熟的產品矩阵，具有较强的竞争力。 ## 关键信息 ### 股票信息 | 指标 | 数值（人民币） | |------|----------------| | 股价（2026年3月4日） | 16.32 | | 52周最高价（2025年3月17日） | 19.30 | | 52周最低价（2026年1月29日） | 14.74 | | 市盈率（TTM） | 14.60 | | 股息率 | 3.19% | | 市净率 | 1.70 | | 市销率 | 2.21 | | EV/EBITDA | 6.33 | | 流通股（亿股） | 570.71 | | 市值（亿元） | 9,313.94 | ### 盈利预测（人民币） | 年份 | 收入（亿元） | 同比增长（%） | 归母净利润（亿元） | 同比增长（%） | PE（倍） | |------|-------------|--------------|--------------------|--------------|---------| | 2025E | 42.48 | 6.07 | 6.50 | -16.68 | 14.00 | | 2026E | 46.83 | 10.24 | 7.34 | 12.78 | 12.08 | | 2027E | 52.27 | 11.63 | 8.31 | 13.30 | 10.66 | ### 风险提示 - 消费环境的不确定性 - 核心高管流失的风险 - 市场竞争日益激烈 - 技术风险 ## 品牌矩阵与市场定位 - **比音勒芬高尔夫**：专注于专业高尔夫服饰，强调专业性、年轻化与时尚化，目标市场为高端专业运动领域。 - **威尼斯狂欢节**：聚焦年轻消费者喜爱的时尚户外活动，如路亚钓鱼和露营，打造度假旅游服饰的第一联想品牌。 - **Kent & Curwen 和 Cerruti 1881**：作为国际品牌，增强了公司的品牌影响力与知名度，助力国际化、年轻化与高端化战略。 ## 投资结论 机构维持“买入”评级，认为公司具备稳定的品牌阵容与成熟的產品矩阵，未来增长潜力较大，同时市场对户外服饰的需求持续上升，将对公司业绩产生积极影响。