20241110-国金证券-社会服务业行业研究_高教选营望加快_激发冰雪游经济_关注三季报触底板块回升弹性_12页_1mb

行业周报总结

1. 教育政策： 北京市发布《民办教育促进法》修订草案，明确规定校外培训机构审批办法，推动学历类院校“选营选非”，关注非学科类牌照发放。政策细化财政、税收、土地等扶持政策。
2. 冰雪经济： 国务院办公厅发布《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》，提出“一区两带多节点”空间布局，建设冰雪旅游目的地，政策重视度高，期待相关投资机会。
3. 上海消费券： 第二轮“乐品上海”餐饮消费券发放，折扣力度加大，预计撬动餐饮消费，尤其是休闲餐、火锅等品类。
4. Q3业绩回顾：
   • 旅游： 出行人次加速，旅行社受益于出境游需求，增速领先。
   • 教育： K12培训需求旺盛，监管趋稳利好非学科；考试培训报名人数增长；高校选营选非提速。
   • 人力资源服务： 灵活用工景气度高，建议关注科锐国际。
   • 酒店餐饮： Q3高基数下业绩承压，部分企业同店触底回暖，RevPAR边际改善。
   • 免税： 离岛免税成交额同比下降明显。
5. 板块表现： 社服板块整体上涨（申万+601%），餐饮和酒店分化明显，A股和港股走势分化。重点个股如海伦司、君亭酒店等涨幅居前。
6. 投资建议：
   • 关注顺周期板块，如酒店、餐饮、人力服务中的弹性标的。
   • 关注绩优标的Q4业绩预期。
   • 关注短期催化，如冰雪旅游、餐饮、民办高教、K12。
   • 推荐组合：亚朵、首旅酒店、九毛九、海伦司、百胜中国。
7. 风险提示： 消费需求不及预期、政策执行风险、成本上升、行业竞争加剧等。