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报告摘要

市场研报总结：玉米与淀粉周度分析

一、玉米市场分析

1. 核心要点

期货价格：本周玉米期货收盘价为2713元/吨，较上周上涨7元/吨。
持仓变化：玉米期货持仓量减少85540手，前20名净持仓由+5800手转为-7331手，净持仓减少13131手。
现货价格：锦州港玉米现货价格为2760元/吨，较上周下跌30元/吨。
基差变化：玉米基差由+84元/吨降至+47元/吨，周环比下跌37元/吨。

2. 多空因素分析

利多因素：
- 东北地区天气转暖，潮粮霉变风险上升，推动农户及贸易商售粮。
- 部分贸易商持有第三方资金入库，为回笼资金出粮。
- 直属库轮换粮开始收购，且收购价格处于高位，支撑玉米价格。
利空因素：
- 小麦、大麦、稻谷等替代品价格优势增强，替代比例上升。
- 饲料需求受非洲猪瘟疫情影响疲软。
- 现货价格回落，影响期货价格表现。

3. 周度观点策略

短期市场空头占据优势，玉米2105合约2720附近空单持有，止损参考位2750。
市场整体呈现弱势震荡，期价处于2700附近僵持，日K线处于反压状态。

二、淀粉市场分析

1. 核心要点

期货价格：玉米淀粉2105合约收盘价为3237元/吨，较上周下跌39元/吨。
持仓变化：淀粉期货持仓量减少17702手，前20名净持仓由+4481手增至+10379手，净持仓增加5898手。
现货价格：山东和吉林玉米淀粉现货价格均为3600元/吨，价格持平。
基差变化：淀粉基差由+324元/吨增至+363元/吨，周环比上涨39元/吨。
库存情况：截至3月25日，玉米淀粉企业库存总量达87.84万吨，环比增幅9.49%。

2. 多空因素分析

利多因素：
- 玉米价格高位，成本压力下，深加工企业挺价意愿强烈。
- 淀粉行业加工利润较好，企业开机率持续上升，产出量增加。
利空因素：
- 淀粉下游需求未见明显好转，市场购销清淡。
- 原料价格下跌，市场观望情绪较重。
- 企业库存压力渐增，部分企业继续下调淀粉报价。

3. 周度观点策略

淀粉市场整体维持高报低走态势，期价处于日线60天线支撑位。
需关注此点位支撑情况，市场看涨情绪明显减弱。
淀粉2105合约先涨后跌，净多持仓增加，显示市场仍存在看多情绪。

三、市场数据与趋势

全国玉米现货均价：截至3月25日，全国玉米现货均价为2915.62元/吨，周环比下跌25.42元/吨。
基差：玉米活跃合约期价与全国现货均价基差为+207元/吨。
合约价差：
- 玉米2105-2109合约价差为+30元/吨。
- 豆粕2105-玉米2105合约价差为+630元/吨，处于历史同期较低水平。
- CS2105-C2105合约价差为+524元/吨，环比下降46元/吨，处于历史同期最高水平。
注册仓单：黄玉米注册仓单量为43233手，处于历史偏高水平。
港口库存：
- 截至3月19日，广东港口谷物库存为190.5万吨，其中玉米内贸库存44.4万吨，外贸库存72.1万吨。
- 辽宁四港总库存333.19万吨，其中锦州港库存124.5万吨，环比下降0.40%，同比上升49.46%。
天气情况：3月27日至28日，部分地区有小雪或小雨，内蒙古中西部、华北等地有扬沙或浮尘天气。
生猪存栏：
- 截至2月末，1000家养殖企业生猪存栏为24696855头，较1月末减少4.47%。
- 同口径500家养殖企业生猪存栏为13499340头，较1月末减少3.45%，同比增加33.78%。
生猪养殖利润：
- 自繁自养生猪养殖利润为1168.45元/吨。
- 外购仔猪养殖利润为-193.39元/吨。
淀粉加工利润：
- 山东加工利润为-50.72元/吨。
- 河北加工利润为+54元/吨。
- 吉林加工利润为+96.4元/吨。
DDGS产出量：本周国内44家酒精企业DDGS产出量为102887吨，较上周减少3800吨；行业开工率降至56.90%，环比下降2.11个百分点。