20221109-宝城期货-豆类油脂早报_3页_218kb

今日重点推荐总结 - 2022-11-09

核心内容概览

本报告聚焦于农产品板块的期货品种，重点分析豆粕、豆油和棕榈油的市场走势及策略建议。整体来看，三大品种在短期、中期及日内均呈现震荡态势，建议投资者采取观望策略。

品种分析

1. 豆粕2301

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡偏弱
• 策略建议：观望
• 核心逻辑：
  • 原料大豆供应紧张与进口成本支撑持续影响市场。
  • 国内油厂榨利亏损，买船缓慢，人民币贬值进一步压缩进口利润。
  • 强基差支撑现货价格，下游备货意愿较强。
  • 11月部分油厂计划停机，库存处于年内低位，供需紧张支撑价格高位运行。
  • 短期需关注油粕套利资金动向及基差支撑情况，但不改变多头趋势。

2. 豆油2301

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡偏弱
• 策略建议：观望
• 核心逻辑：
  • 国际豆油价格受地缘局势影响较大，特别是俄乌冲突对黑海出口的不确定性。
  • 东南亚产量不及预期，叠加需求增长预期，支撑国际豆油价格。
  • 国内市场随着进口棕榈油到港增加及基差改善，供需环境有所改善。
  • 但相比豆油和菜油，棕榈油的改善预期已被市场充分消化，短期进入震荡期。
  • 市场呈现内弱外强格局，需关注国内外供需变化。

3. 棕榈2301

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡偏弱
• 策略建议：观望
• 核心逻辑：
  • 国际棕榈油价格受地缘局势、东南亚产量及需求预期影响。
  • 东南亚雨季导致洪水和风暴，影响油棕收获与生产，产量增长缓慢。
  • 原油价格上涨提升生物柴油吸引力，印尼B40道路测试通过，生物柴油掺混比例可能上调。
  • 国内市场进口棕榈油到港增加，基差改善，供需环境改善，但市场已提前反映预期。
  • 短期棕榈油期价震荡，需关注主产国关税政策及国内到港、库存变化。

主要观点

• 整体趋势：豆粕、豆油及棕榈油三大品种在短期和中期均以震荡为主，日内则偏向偏弱。
• 策略建议：所有品种均建议采取观望策略，等待市场进一步明确方向。
• 市场驱动因素：
  • 地缘政治：俄乌局势对国际农产品市场影响显著，尤其是对大豆和棕榈油出口的不确定性。
  • 供需关系：国内油厂库存处于低位，叠加原料供应紧张，支撑现货价格。
  • 政策影响：生物柴油政策推动需求增长，印尼可能提高生物柴油掺混比例。
  • 汇率因素：人民币贬值对大豆进口利润造成压力，影响国内原料供应。
  • 天气因素：东南亚雨季可能影响棕榈油产量，导致供应忧虑。

关键信息

• 价格波动判定标准：
  • 跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。
• 价格基准：
  • 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格。
• 市场格局：
  • 三大品种均呈现“内弱外强”态势，国际市场支撑力度强于国内市场。
• 风险提示：
  • 市场波动较大，建议投资者结合自身情况审慎决策，不盲目跟风。

免责条款

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断市场风险，并考虑咨询独立投资顾问。本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。

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