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宝城期货豆类油脂早报总结（2024年5月8日）

品种策略

1. 豆粕（M）

   • 短期：看涨。核心逻辑包括南美天气扰动持续影响巴西大豆收割进度，尚有约500万吨大豆面临洪水风险；美豆种植进度低于预期，天气风险溢价显着；进口成本支撑与国内备货需求共同推高价格。
   • 中期：看涨。马来西亚棕榈油库存数据或为关键变量；国内备货需求增加与进口节奏变化需关注。

2. 豆油（Y）

   • 短期：震荡偏强。核心逻辑聚焦油厂库存及马棕产量与出口数据；国内备货需求与天气影响形成支撑，但动能较弱。

3. 棕榈油（P）

   • 中期：震荡。核心逻辑包括等待MPOB报告释放信号；马来西亚棕榈油出口环比下降供压；国内需求波动与进口库存变化需密切关注。

基本面驱动因素

• 天气：巴西洪涝、美豆种植进度、天气扰动主导短期波动。
• 库存：马来西亚库存环比下滑及国内库存回升反映供需变化。
• 需求：国内外饲用及渠道备货节奏影响价格走势。

风险提示

• 市场承压或受未兑现天气影响，替代逻辑与进口节奏变化影响策略有效性。

注：本报告仅供内部参考，不构成投资建议，投资者须独立研判。（源自宝城期货免责声明要点提炼）