20151027-中国银河-资本市场内参_18页_947kb

银河资本市场内参总结

核心内容概览

本期内参围绕资本市场深化改革、证券市场走势、基金与银行理财动态、券商资管转型、信托业务调整及期货期权市场变化等方面展开分析，强调政策导向对市场的影响及市场参与者应对策略的调整。

主要观点与关键信息

一、资本市场深化改革

• 高层关注提升：中央高层在短期内多次提及资本市场深化改革，表明政策层面高度重视市场稳定与健康发展。
• 改革方向明确：改革重点包括推进股票发行注册制、完善法治建设、加强投资者保护等，旨在构建更加稳定、透明的市场机制。
• 长期目标：资本市场将朝着多层次、公开透明、长期稳定的方向发展，支持实体经济是改革的核心目标之一。

二、证券市场走势

• 股指冲高回落：市场在利好消息下出现冲高回落，投资者普遍选择控仓位观望。
• 市场风格切换：主板与创业板走势分化，金融板块震荡，题材股受调整影响较大。
• 操作策略建议：短期市场波动加剧，建议投资者关注政策受益的蓝筹股与业绩超预期的龙头股，采用高抛低吸策略。

三、基金理财动态

• 公募业务洗牌：三季度公募基金规模出现显著分化，部分公司缩水严重，而专户和子公司规模首破10万亿。
• 行业集中度提升：前十大基金公司管理规模占比上升，小基金公司发展压力加大。
• 天弘基金领跑：天弘基金以9687亿元规模位居第一，工银瑞信和民生加银紧随其后。

四、券商资管转型

• 平安证券高管大换血：引入多位行业大咖，推动投行、交易及资管业务发展，目标是打造“大投行、大交易、大投资、大经纪”四大业务条线。
• 战略转型重点：通过“5+1”工程实现服务企业全生命周期的经营理念，强化差异化竞争优势。
• 互联网战略：平安证券明确互联网券商发展方向，首批获得试点资格。

五、信托业务调整

• 伞形信托清理接近尾声：中金公司等信托公司开始清理“私募工厂”相关产品，部分产品将被清盘。
• PB系统调试启动：信托公司逐步接入券商PB系统，意味着单一账户结构化信托的清理风险降低。
• 线下配资再度活跃：尽管线上配资受限，但部分民间配资模式开始升温，风险较高。

六、银行理财收益下滑

• 双降影响显著：央行多次降准降息，导致银行理财收益率持续走低，四季度可能跌破4.3%。
• 投资策略建议：
  • 宜长不宜短：选择长期理财产品以锁定较高收益。
  • 宜小不宜大：中小银行理财产品收益相对较高。
  • 关注另类产品：如夜市、节假日专属、区域性理财产品，收益可能更高。

七、期货期权市场分析

• 钢市持续下跌：国内钢价受供需两弱影响，跌幅扩大；全球铁矿石市场进入连跌通道。
• 套牢盘影响明显：3400点以上区域存在大量套牢盘，市场可能出现缓涨急跌现象。
• 操作建议：短期以日内交易为主，控制风险，关注市场波动。

深度观察：央行“双降”意图

• 政策背景：为应对经济下行压力，央行三度“双降”，释放流动性，支持实体经济。
• 利率市场化加速：取消存款利率浮动上限，推动利率市场化进程，影响传统金融机构的盈利模式。
• 市场影响：
  • 利率下降对银行理财、P2P等产品收益率形成下行压力。
  • 市场信心逐步回暖，但短期上涨空间有限，投资者应保持理性。

总结

本期内参全面反映了当前中国资本市场的发展态势与政策动向，指出深化改革是市场稳定的关键，同时强调了市场分化、投资者策略调整及金融产品收益下行的趋势。政策支持与市场变化交织，投资者需关注改革红利与市场波动，合理配置资产，以应对当前复杂多变的市场环境。