> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 油脂日报 2026年01月15日 研究员：张盼盼 期货从业证号： F03119783 投资咨询证号： Z0022908 联系方式： 区： zhangpanpan_qh@chinastock.com.c n # 油脂日报 # 第一部分 数据分析 2026/1/15 银河期货油脂日报 <table><tr><td colspan="12">油脂现货价格及基差</td></tr><tr><td>品种</td><td>2605收盘价</td><td>涨跌</td><td colspan="3">各品种地区现货价</td><td colspan="6">现货基差(分别为:一豆、24度、三菜)</td></tr><tr><td rowspan="2">豆油</td><td rowspan="2">7938</td><td rowspan="2">(62)</td><td>张家港</td><td>广东</td><td>天津</td><td>广东</td><td>涨跌幅</td><td>张家港</td><td>涨跌幅</td><td>天津</td><td>涨跌幅</td></tr><tr><td>8448</td><td>8508</td><td>8328</td><td>570</td><td>0</td><td>510</td><td>-10</td><td>390</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="2">棕榈油</td><td rowspan="2">8578</td><td rowspan="2">(170)</td><td>广东</td><td>张家港</td><td>天津</td><td>广州</td><td>涨跌幅</td><td>张家港</td><td>涨跌幅</td><td>天津</td><td>涨跌幅</td></tr><tr><td>8548</td><td>8558</td><td>8698</td><td>-30</td><td>0</td><td>-20</td><td>0</td><td>120</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="2">菜油</td><td rowspan="2">8828</td><td rowspan="2">(121)</td><td>张家港</td><td>广西</td><td>广东</td><td>张家港</td><td>涨跌幅</td><td>广东</td><td>涨跌幅</td><td>广西</td><td>涨跌幅</td></tr><tr><td>9678</td><td>9828</td><td></td><td>850</td><td>0</td><td></td><td></td><td>1000</td><td>0</td></tr><tr><td colspan="12">月差收盘价</td></tr><tr><td>月差</td><td colspan="2">豆油</td><td>涨跌</td><td colspan="3">棕油</td><td>涨跌</td><td colspan="3">菜油</td><td>涨跌</td></tr><tr><td>5-9</td><td colspan="2">134</td><td>(4)</td><td colspan="3">14</td><td>(52)</td><td colspan="3">14</td><td>(5)</td></tr><tr><td colspan="12">跨品种价差</td></tr><tr><td></td><td colspan="2">Y-P</td><td>涨跌</td><td colspan="2">OI-Y</td><td>涨跌</td><td>OI-P</td><td>涨跌</td><td colspan="2">油柏比</td><td>涨跌</td></tr><tr><td>05合约</td><td colspan="2">(640)</td><td>108</td><td colspan="2">890</td><td>(59)</td><td>250</td><td>49</td><td colspan="2">2.90</td><td>(0.01)</td></tr><tr><td colspan="12">进口利润</td></tr><tr><td>24度棕榈油</td><td>船期</td><td colspan="2">CNF价</td><td colspan="2">盘面利润</td><td colspan="2">毛菜油</td><td>船期</td><td colspan="2">FOB价</td><td>盘面利润</td></tr><tr><td>马来&印尼</td><td>2</td><td colspan="2">#N/A</td><td colspan="2">#N/A</td><td colspan="2">鹿特丹</td><td>2</td><td colspan="2">#N/A</td><td>#N/A</td></tr><tr><td colspan="12">周度油脂商业库存-2026年第2周(单位:万吨)</td></tr><tr><td>品种</td><td>本周</td><td>上周</td><td>去年同期</td><td>品种</td><td>本周</td><td>上周</td><td>去年同期</td><td>品种</td><td>本周</td><td>上周</td><td>去年同期</td></tr><tr><td>豆油</td><td>102.5</td><td>108.1</td><td>89.6</td><td>棕榈油</td><td>73.6</td><td>72.7</td><td>48.2</td><td>菜油</td><td>25.1</td><td>27.3</td><td>50.6</td></tr></table> # 第二部分 基本面分析 国际市场：市场消息：马来西亚将2月毛棕榈油参考价格定为每吨3846.84林吉特，对应 $9.0\%$ 的出口关税税率。ITS数据显示，马来西亚1月1-15日棕榈油出口量为727440吨，较上月同期出口的613172吨增加 $18.64\%$ 国内市场（P/Y/OI）：今日棕榈油期价震荡收跌，跌超 $1\%$ 。截至2026年1月9日（第2周），全国重点地区棕榈油商业库存73.6万吨，环比上周增加0.22万吨，增幅 $0.30\%$ ，棕榈油处于历史同期中性略偏高水平。产地报价偏稳运行，进口利润倒挂有所缩小，目前约在-100附近。市场传有4船近月买船，基差震荡偏弱运行，关注后期国内买船及到港情况。短期棕榈油仍缺乏明显驱动，高库存下预计后期去库速度偏慢，高库存还将维持，整体上短期盘面维持震荡运行，空单持有者可考虑部分止盈部分持有。 今日豆油期价震荡小幅收跌。上周油厂大豆实际压榨量176.58万吨，开机率为 $48.58\%$ 较前一周有所增加。截至2026年1月9日，全国重点地区豆油商业库存102.51万吨，环比上周减少5.59万吨，降幅 $5.17\%$ 。目前豆油持续小幅去库，但处于历史同期偏高水平，豆油基差偏稳运行。下游需求暂无亮点，后期随着大豆到港逐渐减少，大豆压榨高位回落，豆油库存或将小幅去库，但库存整体仍不缺。短期国内豆油供应充足，豆油上涨较为乏力，缺乏明显的驱动，预计维持底部震荡运行。 今日菜油期价震荡收跌，跌超 $1\%$ 。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为0万吨，开机率 $0\%$ ，菜籽库存见底。截至2026年1月9日，沿海菜油库存25.1万吨，环比减少2.2万吨，处于历史同期较为中性水平，但库存持续边际去库中。欧洲菜油FOB报价持稳1050美元附近，欧菜油进口利润倒挂有所扩大至-1400附近。国内菜油可流通现货供应偏紧，贸易商挺价情绪依旧。短期来看，市场传一季度抛储以及中加存在缓和预期等制约菜油近月合约上涨空间，不过中粮报价坚挺，以及即使中加缓和，菜籽买船到港仍需要时间，加上之前进口成本不低，菜油近月合约价格下方有一定支撑，综合来看菜油近月合约上有压力，下有支撑。继续关注中加经贸关系等。 # 第三部分 交易策略 # 策略推荐： 1. 单边：短期油脂震荡运行，波动增加，棕榈油可考虑高抛低吸操作，空单持有者可考虑部分止盈部分持有，豆油缺乏驱动或跟随油脂整体波动。 2. 套利：观望。 3. 期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据) # 第四部分 相关附图 图1：华东一级豆油现货基差 单位：元/吨 图2：华南24度棕榈油现货基差 单位：元/吨 数据来源：银河期货，邦成 图3：华东三级菜油现货基差 数据来源：银河期货，邦成 数据来源：银河期货，邦成 图4：Y5-9月差 单位：元/吨 单位：元/吨 数据来源：银河期货，WIND 图5：P5-9月差 数据来源：银河期货，WIND 单位：元/吨 图6：OI5-9月差 数据来源：银河期货，WIND 图7：Y-P05价差 单位：元/吨 数据来源：银河期货，WIND 图8：OI-Y05价差 数据来源：银河期货，WIND # 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 # 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 # 联系方式 # 银河期货有限公司 研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799