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油脂日报总结（2026年01月15日）

核心内容概览

本日报主要分析了2026年1月15日国内主要油脂品种（豆油、棕榈油、菜油）的现货价格、基差、月差、跨品种价差及进口利润等市场数据，并结合国际国内基本面消息对油脂市场进行了综合研判，最后给出了交易策略建议。

一、数据分析

1. 现货价格及基差

2. 月差收盘价

3. 跨品种价差

二、基本面分析

1. 国际市场

• 马来西亚将2月毛棕榈油参考价格定为每吨3846.84林吉特，对应9%的出口关税税率。
• ITS数据显示，马来西亚1月1-15日棕榈油出口量为727,440吨，较上月同期增长18.64%。

2. 国内市场

豆油

• 今日豆油期价震荡小幅收跌。
• 上周油厂大豆实际压榨量176.58万吨，开机率48.58%，较前一周有所增加。
• 截至2026年1月9日，全国重点地区豆油商业库存102.51万吨，环比减少5.17%，处于历史同期偏高水平。
• 基差偏稳运行，库存持续小幅去库，但整体仍不缺。
• 短期国内豆油供应充足，上涨乏力，预计维持底部震荡运行。

棕榈油

• 今日棕榈油期价震荡收跌，跌超1%。
• 截至2026年1月9日，全国重点地区棕榈油商业库存73.6万吨，环比增加0.30%，处于历史同期中性略偏高水平。
• 进口利润倒挂缩小至-100附近，市场传有4船近月买船，基差震荡偏弱运行。
• 短期棕榈油缺乏明显驱动，高库存下预计后期去库速度偏慢，整体盘面维持震荡运行，空单持有者可考虑部分止盈。

菜油

• 今日菜油期价震荡收跌，跌超1%。
• 上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为0万吨，开机率0%，菜籽库存见底。
• 截至2026年1月9日，沿海菜油库存25.1万吨，环比减少2.2万吨，处于历史同期较为中性水平。
• 欧洲菜油FOB报价持稳1050美元附近，进口利润倒挂扩大至-1400附近。
• 国内菜油可流通现货供应偏紧，贸易商挺价情绪依旧。
• 短期受一季度抛储及中加关系缓和预期影响，近月合约上涨空间受限，但中粮报价坚挺，买船到港仍需时间，价格下方有一定支撑。

三、交易策略建议

1. 单边策略

• 短期油脂震荡运行，波动增加。
• 棕榈油可考虑高抛低吸操作，空单持有者可考虑部分止盈部分持有。
• 豆油缺乏明显驱动，建议跟随油脂整体波动。
• 菜油近月合约上有压力，下有支撑，建议观望。

2. 套利策略

• 套利策略暂不建议参与，市场缺乏明确驱动。

3. 期权策略

• 期权策略建议观望，市场波动尚不明朗。

四、附图说明

• 图1：华东一级豆油现货基差
• 图2：华南24度棕榈油现货基差
• 图3：华东三级菜油现货基差
• 图4：Y5-9月差
• 图5：P5-9月差
• 图6：OI5-9月差
• 图7：Y-P05价差
• 图8：OI-Y05价差

数据来源：银河期货、WIND、邦成

五、免责声明

本报告由银河期货有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。投资者应独立判断，谨慎决策。