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沪铝早报-2026年6月25日 总结

核心内容概览

本报告由大越期货投资咨询部祝森林撰写，提供铝市场每日分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等内容。报告强调铝市场在短期和长期中的不同表现，并指出当前市场面临的多重因素影响。

市场分析要点

1. 基本面分析

• 供应端：受碳中和政策影响，国内铝产能扩张受到严格控制，预计供应将逐渐接近天花板。
• 需求端：房地产行业持续疲软，下游需求不强劲，整体消费动力不足。
• 宏观情绪：短期市场情绪波动较大，需密切关注政策与经济数据变化。

2. 基差情况

• 现货价格：23,470元/吨，基差为15元/吨，现货升水期货，反映市场对短期供需的预期偏强。

3. 库存变化

• 上期所库存：较上周减少1,540吨，至527,345吨，库存水平处于中性区间。
• LME库存：较昨日减少1,500吨，至310,225吨，显示国际库存有所下降。
• SHFE库存：较上周减少44,372吨，至143,875吨，库存下降趋势明显。

4. 盘面走势

• 收盘价位于20日均线以下，且20日均线呈下行趋势，短期走势偏空。

5. 主力持仓

• 主力合约净空持仓，且空头持仓减少，显示市场参与者情绪偏空。

6. 市场预期

• 长期来看，碳中和政策推动铝行业向更高效、环保方向发展，可能对铝价形成支撑。
• 短期则预计铝价将高位震荡下行，需关注宏观情绪变化对市场的进一步影响。

利多与利空因素

利多因素

• 碳中和政策：限制国内铝产能扩张，有助于提升行业集中度与长期价格支撑。
• 地缘政治扰动：俄乌冲突影响俄铝供应，可能加剧全球铝供应紧张局面。

利空因素

• 全球经济疲软：整体经济环境不乐观，高铝价可能抑制下游消费。
• 铝材出口退税取消：影响出口竞争力，可能削弱市场需求。

供需平衡情况

从数据可以看出，2024年及2025年供需趋于平衡，甚至出现小幅盈余，表明国内铝市场逐步恢复稳定。

风险提示

• 政策风险：碳中和政策对产能的限制可能带来长期结构性变化。
• 宏观经济风险：全球经济不确定性可能影响铝材需求。
• 地缘政治风险：俄乌冲突可能对全球铝供应造成持续扰动。
• 市场情绪风险：短期情绪波动可能对价格走势产生较大影响。

数据来源

• 所有数据均来源于Wind。

免责声明

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