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瑞达期货晨会纪要分析总结

2024年5月10日

财经与政策简述

• 中匈宣布将双边关系升级为新时代全天候全面战略伙伴关系，强调合作领域包括清洁能源、人工智能和绿色金融。中方鼓励企业赴匈投资。
• 国家金融监管总局发布《关于银行业保险业做好金融“五篇大文章”的指导意见》，提出未来5年将推动多层次、广覆盖、多样化、可持续服务体系建设。
• 美联储戴利表示，若就业恶化将考虑降息，但目前劳动力市场仍较强健，态度中性偏鹰。市场预期美联储首次降息时间或提前至9月。
• 英国央行维持利率不变，当前利率为5.25%。市场认为6月降息有可能性，但需等待通胀数据公布。

A股与商品期货状况

• 大宗指数上涨，沪指涨0.83%，创指涨1.87%，中小盘表现强于大盘，成交量回升，风险偏好持续回升。
• 港股表现强劲，AH溢价指数创新低，反映外部压制因素缓解，市场倾向全球资本流向中美关系改善。
• A股风格或延续震荡，推荐大盘股指多头策略，国债期货短期关注避险情绪与资金面波动。

大宗商品主要品种观点

农产品

• 国产大豆需求疲软，九三收购对价格支撑减弱，豆一震荡回落。
• 美豆因巴西南部天气及美元贬值支撑，中长期仍偏弱。国内进口成本支撑料粕类短期走势。
• 豆油震荡偏弱，宏观因素短期主导，基本面影响有限。
• 棕榈油数据显示出口回落，库存增加，关注后续进口政策变动。
• 菜粕观点依赖USDA报告，巴西产量预期下调或利多市场。

能源化工

• 原油震荡，布伦特原油涨幅0.4%，因欧佩克减产及地缘局势支撑，短期谨慎观望。
• 燃料油、沥青呈现震荡，重点在于原油表现和装置开工率变化。

金属类

• 铜价因国内政策刺激消费预期支撑，激进投资者可轻仓尝试。
• 铝受益于氧化铝价格支撑，库存低位利好空头，短线震荡交易。

有色与贵金属

• 黄金白银多头动能增强，关注24美分、6200位置，耐心等待降息落地；白银涨超1.7%，建议轻仓做多白银。
• 锌、锡短线震荡，注意宏观和供应端变化。
• 铁矿石、焦煤现货报价下调，需警惕库存增加及需求放缓风险。

策略与操作建议

• 多单建议逢低做多大盘股指与优质商品，风险控制为本。
• 关注行业进口成本与政策风向，如地产刺激措施落地情况。
• 等待降息落地确认美联储政策路径，新PMI、通胀数据重要。
• 避免工业品空头操作，谨慎应对市场转向信号。

风险提示

• 国际冲突单方面蔓延可能影响全球大宗商品节奏。
• 输入性通胀或经济衰退对国内政策产生新变量。
• 市场情绪转向快于基本面演化，需警惕意外扰动。