20170620-兴业研究-交运行业周报_辽宁港口合作框架出炉_区域港口整合再下一城_12页_948kb

2017年6月20日交运行业周报总结

核心内容概览

本周交运行业整体保持平稳，不同子板块表现分化。辽宁港口整合方案发布，成为区域港口整合的又一重要案例。航空业景气度提升，物流运价指数涨幅扩大，而港口和航运板块则面临一定的压力。

主要观点

• 港口整合：辽宁港口整合方案出炉，标志着区域港口整合进程加快。此举有助于减少港口间无序竞争，提升装卸费率，增强区域港口协作，对整体业绩有积极影响。
• 航运市场：干散货航运及油运市场维持稳定，但集装箱运价指数有所回落，反映集运市场仍面临一定压力。
• 航空业：暑运逐渐到来，航空业景气指数环比上涨1.55%，同比上涨7.00%，航空燃油价格小幅反弹，但整体仍处于下行周期。
• 陆运板块：铁路货运量继续增长，公路货运增速扩大，客运跌幅收窄，物流运价指数环比上涨1.37%，涨幅扩大。

关键信息

一、行业基本面

二、行业数据观察

海运行业

• 干散货市场：
  • BDI：851点，环比上涨0.24%，涨幅收窄
  • BPI：964点，环比上涨18.57%
  • BCI：1,213点，环比下跌15.65%
  • BSI：701点，环比上涨7.19%

陆运行业

• 物流运价指数：1,081.35点，环比上涨1.37%，同比上涨6.76%
• 公路货运：1-5月累计同比增长8.70%，环比扩大
• 公路客运：1-5月累计同比下降3.90%，环比收窄

航空机场

• 航空业景气指数：131点，环比上涨1.55%，同比上涨7.00%
• 航空煤油价格：56.72美元/桶，环比上涨0.44%
• 美元兑人民币中间价：小幅升值0.04%
• 机场非航业务：免税店招标推动非航收入增长，提升盈利能力

三、股市与债市回顾

股市表现

• 沪深300指数：下跌1.61%
• 申万交运指数：下跌0.56%，跑赢沪深300
• 子板块表现：
  • 上涨：港口、航运、高速公路、物流
  • 跌幅最大：机场板块下跌4.66%

债市表现

• 新发债券：

  • 17连云港SCP003（AA+）
  • 17川交投SCP001（AAA）
  • 17武汉地铁可续期01（AAA）
  • 17厦翔业SCP002（AAA）
  • 17铁道11（AAA）
  • 17铁道10（AAA）
  • 17东航股SCP005（AAA）
  • 17广弘交建CP001（AA+）
  • 17祥鹏01（AA）
  • 17营口港MTN002（AA+）

• 债券成交波动：

  • 周涨幅前五：
    • 16 海空 02（6.26%）
    • 顺昌转债（5.86%）
    • PR 穗铁 02（5.73%）
    • 16 鲁高速集 MTN004（2.64%）
    • 16 渝高速集 MTN001（2.57%）
  • 周跌幅前五：
    • 12 国航 03（-6.60%）
    • 15 北部湾 MTN001（-6.29%）
    • 15 鲁高 01（-5.98%）
    • 12 漳路桥（-5.16%）
    • 14 甘公 01（-4.50%）

四、行业重要事件

1. 辽宁港口整合：

   • 大连港、营口港及锦州港将整合为辽宁港口集团，以大连港集团和营口港务集团为基础。
   • 整合背景：东北腹地经济下行、区域港口竞争加剧。
   • 整合目的：提升港口协作，缓解费率下行压力，增强盈利能力。

2. 快递业务量增长：

   • 2017年5月快递业务量同比增长32%，增速回升。
   • 1-5月快递服务品牌集中度CR8为77.7，较1-4月提升0.3个百分点。
   • 增速回升主要受网购需求增长推动，行业集中度提升有利于运价稳定。

五、发债企业及上市公司跟踪

• 赣粤高速：5月通行费收入同比增长5.83%，1-5月累计增长0.49%
• 吉祥航空：5月客座率同比提升1.17个百分点，需求增长快于供给
• 上海机场：5月旅客吞吐量同比增长7.34%，飞机起降架次增长4.53%

总结

本周交运行业整体表现平稳，区域港口整合持续推进，辽宁港口集团成立成为焦点。航空业受益于暑运来临，景气度上升，而航运市场则因运价指数回落面临一定压力。陆运板块中，铁路货运持续增长，公路物流运价指数涨幅扩大，显示行业基本面有所改善。股市方面，交运板块表现分化，机场板块跌幅最大。债市中，新发债券和成交波动反映市场对行业发展的不同预期。整体来看，政策支持和行业整合为交运行业带来一定利好，但部分子板块仍面临市场调整压力。