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氧化铝早报分析总结

报告核心观点： 氧化铝短期预计呈窄幅震荡运行，操作上建议暂时观望。长期面临产量过剩风险，但短期需求端有支撑。

品种观点

• 供给方面： 氧化铝行业整体盈利，企业复工复产积极性高，尤其山西、河南、内蒙古地区，但产量释放需时间验证，持货商报价坚挺。
• 需求方面： 云南电解铝企业复产稳步进行，但由于枯水期影响，需求支撑有限，大规模复产可能延至丰水期。
• 库存方面： 截至2024年6月6日，中国主要港口氧化铝库存周减0.4万吨至115万吨，港口库存小幅去库，整体低于近五年同期均值，偏低。
• 现货方面： 市场可流通现货偏紧，氧化铝现货价格稳定：北方3902元/吨，南方3928元/吨，澳洲FOB均价470美元/吨。
• 资金方面： 氧化铝主力合约多空持仓均减少（多单持32801手↓5601手，空单39085手↓4212手），成交量289416手↓6660手，显示市场交易活跃度下降。

操作建议

• 短期可暂时观望，预计氧化铝价格呈窄幅震荡运行。

利多因素

• 云南电解铝企业逐步复产，提供需求支撑。

利空因素

• 长期氧化铝产量偏过剩，可能压制价格。

风险因素

• 市场可流通现货偏紧，价格波动风险增加，需密切关注云南地区复产进程。

注：免责声明、研究团队信息等未纳入总结内容。