铁矿石专题报告之三：全球中国需求-全球消费量2014年达到阶段峰值，中国需求占半壁江山，未来总量或震荡走低_28页-2mb

铁矿石专题报告总结

核心内容

本报告分析了全球和中国铁矿石消费的历史演变、当前状况及未来趋势，强调了铁矿石需求总量已趋于饱和，并指出中国作为全球最大的铁矿石消费国，其需求将因供给侧结构性改革和废钢替代效应而逐步走低。

主要观点

1. 全球铁矿石消费趋势

   • 全球铁矿石表观消费量在2014年达到阶段峰值20.01亿吨，2015年同比下降2.09%。
   • 钢铁需求与经济发展密切相关，随着经济引擎由传统转向新兴，单位GDP钢材消费强度下降，钢铁需求或已见顶。
   • 亚洲已成为全球铁矿石消费中心，中国、日本、印度三国合计贡献62.85%的全球粗钢产量，其中中国占比最高，达50.40%。
   • 发达国家的粗钢消费趋于稳定，但占比逐年下降，未来铁矿石消费或将企稳。

2. 中国铁矿石消费趋势

   • 中国铁矿石表观消费量于2013年达到峰值11.35亿吨，粗钢产量于2014年达到峰值8.23亿吨，之后连续两年下降。
   • 中国目前仍是全球铁矿石消费第一大国，占全球总量的54.97%。
   • 钢铁行业供给过剩，产能利用率持续下降，供给侧结构性改革将推动供给端结构性收缩。
   • 废钢作为唯一可替代铁矿石的原料，其成本优势和环保优势将逐步显现，替代效应增强。

关键信息

全球铁矿石消费历史演变

• 1900-1945年：需求缓慢增长，年平均增速3.15%，集中于欧洲和北美。
• 1945-1970年：需求稳定增长，年平均增速6.86%，形成欧洲、北美、日本三分天下，供需分离开始。
• 1970-2000年：需求增速放缓，年平均增速1.19%，欧美产量下降，亚洲增速放缓，巴西和澳大利亚成为供应主力。
• 2000-2014年：需求快速增长，年复合增长率4.96%，中国成为全球钢铁消费中心。

中国铁矿石消费现状

• 2015年中国铁矿石消费量为10.77亿吨，占全球总量的54.97%，仍为全球最大消费国。
• 2014年我国粗钢产量达到峰值8.23亿吨，之后持续下降。
• 中国第二产业占GDP比重下降，第三产业占比上升，表明经济结构转型，钢材需求动能减弱。

未来趋势分析

• 全球铁矿石消费未来或将震荡下行，新兴工业国将主导消费格局。
• 中国铁矿石需求在供给侧结构性改革背景下大概率走低，废钢替代效应增强。
• 废钢资源增加、电力成本下降、环保政策趋严，将推动短流程炼钢发展，进一步替代长流程铁矿石使用。

投资建议

• 全球铁矿石消费在2014年达到峰值，未来或震荡走低。
• 中国作为全球最大铁矿石消费国，其需求将逐步下降。
• 铁矿石行业将面临供给过剩与需求走低的双重压力，未来需关注废钢替代与环保政策的影响。

风险提示

• 全球宏观经济下行压力不减。
• 海外矿山巨头联产保价，可能影响铁矿石价格。
• 国产矿复产进度低于预期，可能加剧供需矛盾。

结论

铁矿石消费格局正从欧美向亚洲转移，中国作为主要消费国，其需求将在供给侧结构性改革和废钢替代效应下逐步下降。全球铁矿石消费总量或震荡下行，未来行业将面临结构性调整。