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塑料期货报告总结（2025年5月15日）

【市场动态】
塑料期货2509合约近期呈现震荡下行趋势，减仓运行。主力合约最低触及7280元/吨，最高7357元/吨，最终收于7298元/吨，低于60日均线，周涨幅0.34%。持仓量减少1551手至527,579手。现货市场方面，PE价格多数上涨，LLDPE报7410-7980元/吨，LDPE报8980-9900元/吨，HDPE报7620-8210元/吨，涨跌幅区间为-50至+150元/吨。

【供需分析】
供应端：裕龙石化1线HDPE等检修装置重启，带动塑料行业开工率回升至85%左右，处于中性水平。但新增产能山东新时代线性、惠州埃克森美孚一期线性投产后，部分检修装置仍未完全复产，整体供应仍受限制。
需求端：PE下游开工率环比下降0.20个百分点至38.69%，农膜原料库存及订单持续减少，进入淡季；包装膜订单小幅下滑，下游需求整体偏弱。地膜价格下跌，新订单跟进缓慢，但中美贸易谈判缓解市场担忧，现货交投活跃，预期订单将逐步改善。

【库存与成本】
石化库存维持低位，截至5月9周，周四早库环比下降3万吨至79万吨，同比低85万吨。周末累库幅度较大，但工作日去库正常，库存水平处于近年同期偏低状态。原料端原油价格承压：布伦特原油07合约跌破64美元/桶，东北亚乙烯价格持平于870美元/吨，东南亚乙烯价格持平于780美元/吨。美国原油库存超预期增加叠加OPEC+增产预期，导致原油价格下跌，间接影响聚乙烯成本。

【外部因素】
美国加征关税抑制塑料下游制品出口，乙烷进口受限加剧成本压力。伊朗核协议签署预期及OPEC+增产步伐加快，进一步压制原油价格。然贸易谈判提振市场情绪，短期内对塑料需求形成支撑。

【结论】
短期塑料价格或受供需博弈影响呈现震荡格局，前期订单生产为主下下游开工率维持低位，但贸易谈判利好或推动市场反弹。需关注检修装置复产进度、出口订单恢复情况及原油价格波动对成本端的影响。

数据来源：博易大师、Wind
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