20250515-格林期货-国债早盘提示_2页_199kb

刘洋，研究员，资格编号F3063825/Z0016580，提供交易咨询。周三国债期货主力合约震荡运行，TL2506跌0.23%，T2506跌0.12%，TF2506跌0.13%，TS2506跌0.05%。央行开展920亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日逆回购到期1955亿元，净回笼1035亿元。银行间资金市场短期利率波动，DR001加权平均1.41%（前一日1.40%），DR007加权平均1.52%（持平）。现券市场国债收益率多数上行，2年期国债收益率升18.9BP至1.44%，5年期升20.1BP至1.56%，10年期升0.32BP至1.67%，30年期微跌0.15BP至1.88%。

4月中国对美出口同比降21%，但整体出口增8.1%，超预期。CPI环比涨0.1%，PPI环比降0.4%，通胀下行压力持续。央行4月社融新增11.6万亿元（预期12.6万亿），信贷口径人民币贷款增2800亿元（预期7600亿），均低于市场预期。政府债券净融资9729亿元，同比增1.0666万亿；企业债券净融资2340亿元，同比增633亿。居民贷款方面，短期贷款减4019亿（同比多减501亿），中长期贷款减1231亿（同比少减435亿）。4月末M2同比增8.0%（预期7.5%），M1同比增15%（预期30%）。

商务部强调全链条管控战略矿产非法外流，凸显中美战略博弈长期性与复杂性。市场逻辑显示，社融与信贷数据疲软叠加出口承压及通胀下行，或抑制国债期货短期上涨动能，震荡格局或持续。交易策略建议采用波段操作，关注市场波动机会。

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