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2021.05.28 宏观市场周报总结

核心内容概述

本周全球宏观经济与金融市场呈现震荡态势，主要受到通胀压力、地缘政治冲突及疫情反复等因素影响。美联储和欧洲央行的货币政策调整成为市场关注的焦点，同时国内稳经济政策逐步落地，助力市场企稳。此外，商品市场和外汇市场亦出现波动，部分资产价格因政策预期和供需关系而有所变化。

主要观点与关键信息

1. 美欧经济增速放缓，货币政策持续收紧

• 美国：

  • 4月新屋销售降至两年低位，房价同比急升近20%。
  • 美联储5月会议纪要显示，大多数官员支持未来几次会议各加息50个基点，以对抗通胀。
  • 亚特兰大联储主席博斯蒂克暗示，可能在9月暂停加息，评估通胀和经济影响。
  • 美联储预计2022年PCE将升至4.3%，2023年和2024年将分别降至2.5%和2.1%。
  • 美国4月核心PCE物价指数年率维持在5.2%。

• 欧洲：

  • 欧洲央行行长拉加德表示，可能在第三季度末结束负利率政策，7月或将首次加息。
  • 欧元区5月制造业PMI初值为54.4，服务业PMI初值为51.8，显示经济活动放缓。
  • 欧元区4月CPI月率初值为0.6%，CPI年率初值为7.5%。

• 全球经济：

  • 俄乌冲突持续影响能源价格和供应链，导致全球制造业活动承压。
  • 美国制造业和服务业PMI初值均下滑，显示经济放缓迹象。
  • 中国4月规模以上工业企业利润年率下降8.5%，受疫情冲击和国际形势影响。

2. 外汇市场走势

• 美元指数：本周下跌1.35%，报101.6454。
• 欧元兑美元：周涨1.64%，报1.0736，因欧洲央行加息预期升温。
• 英镑兑美元：周涨1.84%，报1.2490，受益于美元走弱及英国央行潜在加息。
• 欧元兑美元2206合约：周涨1.78%，欧元兑美元或维持震荡上行趋势。

3. 大宗商品市场

• 原油：NYMEX原油涨4.34%，报115.07美元/桶，受库存下降、禁运政策及OPEC+不增产影响。
• 黄金：COMEX黄金涨0.46%，报1850.6美元/盎司，因美联储加息预期降温。
• 铜：主力沪铜期货涨0.36%，国内炼厂进入检修期，供应增长支撑铜价震荡。
• 其他商品：大宗商品价格整体震荡，部分品种因供需关系支撑价格走强。

4. 资本市场表现

• 股票市场：

  • 沪深300指数下跌1.87%，创业板指跌幅领先。
  • 三大股指分化明显，成交量略有下降。
  • 期指回调，中证500支撑较强，沪深300显著下调。
  • 配置建议：轻仓做多。

• 债券市场：

  • 10年期国债收益率下跌0.82BP，报3.27%。
  • 期债大幅上涨，十债表现最强，符合市场预期。
  • 配置建议：多单轻仓持有。

5. 国内政策与市场动态

• 宏观政策：

  • 国务院常务会议部署稳经济一揽子措施，包括加大退税力度、支持小微企业和个体工商户。
  • 国资委要求央企对承租房屋的个体户减免3个月租金，减轻疫情冲击。
  • 央行公开市场操作实现零投放零回笼，宏观政策仍有空间。

• 市场表现：

  • 本周央行公开市场逆回购500亿元，MLF操作1000亿元，完全对冲到期量。
  • 央行对冲操作稳定市场流动性，但资本市场整体震荡下跌。

6. 下周重要经济指标及大事

总结

本周全球市场在通胀压力和地缘政治影响下震荡下行，美联储和欧洲央行均表现出加息意愿，但对暂停加息的讨论升温。美元指数走弱，非美货币普遍上涨，尤其是欧元和英镑。原油和黄金价格因供需紧张和政策预期有所回升，而股市整体承压，债券市场则受益于宽松预期而走强。中国国内政策持续发力，稳经济措施逐步落地，对市场信心有所提振。下周将有多项重要经济指标公布，包括欧元区工业景气指数、美国非农就业数据等，值得重点关注。