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固收点评20220528 - 绿色债券周度数据跟踪（20220523-20220527）

核心内容

本周（20220523-20220527）绿色债券市场呈现以下特点：

• 一级市场发行情况：共新发行绿色债券12只，合计规模为299亿元，较上周增加95亿元。发行期限以3年及以下中短期债券为主，发行人性质以中央和地方国有企业为主，主体评级以AAA为主。发行行业包括公用事业、金融、材料和房地产，地域集中在经济实力较强的省份和城市。

• 二级市场成交情况：周成交额约149亿元，较上周减少138亿元。成交量前三为中期票据（39亿元）、短期融资券（38亿元）和金融债（25亿元）。3年以下绿色债券成交量占比达65%，市场热度持续。成交行业前三为公用事业（48亿元）、工业（36亿元）和金融（28亿元）。成交地域前三为湖北（29亿元）、北京（29亿元）和广东（25亿元）。

• 估值偏离情况：本周绿色债券估值偏离幅度整体不大，折价个券中最大折价率为-2.12%，其余均在-1%以下。折价个券主要集中在工业行业，中债隐含评级为AA及以上，地域以广东、云南和天津为主。溢价个券中最大溢价率为0.77%，主要集中在工业行业，中债隐含评级为AA及以上，地域以北京、广东和广西为主。

主要观点

• 发行趋势：绿色债券发行规模较上周有所增长，表明市场对绿色债券的持续关注。发行期限以中短期为主，符合当前市场偏好。
• 行业分布：公用事业和工业行业在发行及成交中占据主导地位，显示出这些领域对绿色融资的较高需求。
• 地域分布：经济发达地区如广东、北京、湖北和天津在绿色债券市场中表现活跃，可能与其较强的融资能力和政策支持有关。
• 估值表现：绿色债券整体估值偏离幅度较小，折价和溢价个券均集中在AA及以上评级，市场对绿色债券的定价趋于理性。

关键信息

• 发行规模：本周共发行绿色债券12只，合计299亿元。
• 发行期限：以3年及以下中短期债券为主，占比显著。
• 发行主体：中央和地方国有企业为主，主体评级以AAA为主。
• 债券类型：涵盖商业银行债、公司债、中期票据、超短期融资券、可交换债、政策银行债、ABN等。
• 二级市场成交：周成交额约149亿元，中期票据、短期融资券和金融债为成交量前三。
• 行业分布：公用事业、工业和金融为成交前三行业。
• 地域分布：湖北、北京和广东为成交前三地区。
• 估值偏离：折价个券最大为-2.12%，溢价个券最大为0.77%。
• 风险提示：Wind信息更新延迟，数据披露不全，可能影响数据准确性。

数据来源

• Wind，东吴证券研究所

免责声明

本报告仅供东吴证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。数据信息基于公开资料，不保证其准确性或完整性。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。