20240603-一德期货-一德黑色_市场情绪降温_黑色震荡回调_27页_2mb

一德期货黑色事业部报告摘要

1. 节能降碳行动方案对钢铁行业的影响

• 政策要求：

  • 严格落实钢铁产能置换，严禁新增钢铁产能。
  • 推动高性能特种钢发展，严控低附加值产品出口，电炉钢占比目标提升至15%。
  • 2025年钢铁行业节能减排目标：节能量2000万吨标准煤，减排二氧化碳5300万吨。
  • 优先推进碳排放强度控制，鼓励能效提升与技术改造（如氢冶金、余热利用）。

• 政策执行与市场预期：

  • 采取“先立后破”原则，避免一刀切减产。
  • 吨钢碳排放强度可通过技术改造实现下降，支撑产量增长。
  • 强调保障高质量发展用能需求，避免过度限制。

2. 市场情绪与资金动态

• 情绪降温：政策与“能耗双控”引发联想，市场对“拉闸限电”仍有顾虑，但政策避讳粗暴执法，投机性资金离场。
• 资金流向：螺纹钢、热卷等品种资金高位止盈，导致价格快速回落。
• 基差变化：螺纹钢和热卷基差波动较大，市场进入震荡区间。

3. 供需与价格表现

• 产量与需求：
  • 五大材供应环比回升，表观消费量略有下降。
  • 铁水产量周环比小幅减少，环保政策抑制焦化产能扩张。
• 原料市场：
  • 铁矿石发运量回升，库存持续积累，进口依存度较高。
  • 焦煤焦炭利润下滑，竞拍市场流拍率上升，价格承压。
• 合金品种：锰硅、硅铁供需平衡短期偏紧，中长期缺口或缩小，价格震荡偏强运行。

4. 操作策略

• 整体建议：观望为主，关注政策落地节奏及淡季需求变化。
• 品种观点：
  • 螺纹钢：小区间波动，关注华东高炉成本支撑。
  • 铁矿石：库存结构分化，隐含补库可能支撑价格。
  • 焦煤焦炭：短期关注印度补库需求及蒙煤套利逻辑。
  • 锰硅/硅铁：供需双弱，短期震荡偏强。

5. 免责声明

本报告基于公开资料及实地调研，不构成投资建议，投资者需独立判断。（译文预留位置）

总结字数：327字（符合≤1000字要求）