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铁矿石早报总结 (2025-2-20)

当前价格与基差

盘面报价在20日线上方，20日线趋势向上；日照港PB粉现货折合盘面价908，基差88；巴粗现货折合盘面价884，基差63，显示现货升水。

市场基本面

钢厂铁水产量继续回升，港口到港量维持高位，总体供应充足，支持港口库存环比持续高企同比较增，此为偏空因素。

资金动向与交易策略

主力账户阶段性由空转多，对盘面构成支撑，或形成短期利多，但市场预期转淡，整体偏弱震荡格局。

交易建议

操作建议为I2505合约维持810至825元/吨区间空头思路；当日区间操作前提为价格震荡视为中性。

支撑与阻力因素

利多：1. 部分钢厂采购行为增强；2. 政策面鼓励宽松的货币环境与积极的财政政策。
利空：1. 港口库存居高不下；2. 终端需求疲软拖累钢厂开工率。

短期展望与风险提示

预计短期因成本支撑存在低位反弹机会，但随后可能进入区间震荡状态，需求未见改善前不足以形成强趋势性行情。下行风险在于钢厂出现削减产量；上行风险则在于年后需求回升。