20151228-中国银河-晨会纪要_14页_637kb

银河视点总结

核心内容概述

2015年12月28日的银河视点报告涵盖了国际、国内金融市场动态，以及对2016年宏观经济、政策走向、行业趋势和个股推荐的分析。报告强调了2016年经济将呈现“降中趋稳”的态势，资本市场将延续结构性行情，重点推荐成长性行业和具备改革潜力的公司。

主要观点

国际市场表现

• 道琼斯指数上涨0.29%，纳斯达克指数微涨0.05%，富时100指数上涨0.22%，恒生指数上涨0.44%，国企指数上涨0.71%，日经指数下跌0.11%。
• 美国经济数据表现良好，三季度GDP增长终值为2%，消费信心维持高位，房地产市场热度有所下降。

国内市场动态

• 上证综指上涨0.43%，深证成指上涨0.37%，沪深300上涨0.23%。
• 债券市场方面，短期资金利率波动加大，长期利率走低，央行通过公开市场操作维持流动性合理充裕。
• 人民币汇率贬值及资金流出压力仍存，预计2016年流动性压力可控。

宏观经济展望

• 2016年经济工作重点为“稳增长”，强调供给侧结构性改革。
• 国有企业利润降幅收窄，但负债率仍高，部分行业如钢铁、煤炭继续亏损。
• 市场整体震荡，建议关注成长性逻辑清晰、业绩优良的公司。

资本市场改革

• 注册制授权决定获通过，自2016年3月1日起施行，标志着资本市场基础性制度建设的重大进展。
• 证监会减持禁令即将到期，预计1月后A股市场减持压力将增大。

关键信息

推荐个股与行业

• 中化三宝：包括中化国际、扬农化工和江山股份，因宁高宁入主中化集团将带来重大影响。
• 成长型行业：推荐大健康、智能设备、移动互联网龙头和信息安全行业。
• 军工行业：看好航天、航空、船舶领域及民参军公司，重点推荐航天电子、宝胜股份、中国船舶、航天机电、山东章鼓等。
• 食品饮料行业：推荐大市值蓝筹龙头如伊利股份、张裕A、双汇发展、海天味业，以及中小市值品种如天润乳业、量子高科、三全食品、好想你、洽洽食品、黑牛食品。
• 建材行业：推荐中材国际、亚玛顿、友邦吊顶、方兴科技、悦心健康等，关注并购重组和国企改革带来的机会。

市场分析

• 市场持续窄幅震荡，缺乏持续性行情，建议关注结构性机会。
• 2015年12月组合上涨9.84%，包括惠博普、江南嘉捷、航天电子、东睦股份、南国置业、信维通信、烽火通信、东富龙、联发股份、天润乳业等。
• 债券市场中，不同等级信用债利差扩大，需警惕流动性风险。

行业与政策动态

2016年经济政策

• 中央经济工作会议强调稳增长与供给侧改革并重，政策层面将加大支持力度。
• 城市工作会议召开，推动城市建设，关注城市安全与基础设施建设。

流动性风险提示

• 2016年需谨防流动性风险，尤其在金融改革和全球流动性收缩背景下。
• 预计2016年宏观经济将保持降中趋稳，但结构性分化明显。

行业动态

• 农产品价格温和回升，预计蔬菜、猪肉等价格走高。
• 新能源汽车行业推荐京威股份、天赐材料、当升科技，受益于行业产能缺口和涨价预期。
• 房地产行业受政策鼓励，关注去库存和国企改革带来的机会。

投资策略与评级体系

评级标准

• 行业评级：推荐（超越市场回报20%及以上）、谨慎推荐（超越市场回报10%-20%）、中性（与市场回报相当）、回避（低于市场回报10%及以上）。
• 公司评级：与行业评级标准一致，关注公司股价相对市场表现。

总结

2016年经济将呈现“降中趋稳”趋势，政策层面将加快供给侧改革和金融改革。资本市场将延续结构性行情，建议投资者关注成长性行业、国企改革、并购重组等主题。同时，需警惕流动性风险，特别是金融改革和美元加息周期带来的影响。个股方面，重点推荐中化三宝、大健康、智能设备、军工、新能源汽车、食品饮料等领域的优质公司。