20180805-长城证券-电力设备与新能源行业周报_高镍三元供不应求_海上风电机会呈现_15页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

本报告为2018年8月5日发布的电力设备与新能源行业周报，内容涵盖新能源汽车、光伏、风电和工控四大领域，重点分析行业现状、发展趋势及投资建议。

主要观点

新能源汽车

1. 行业景气度回升：随着6月补贴政策切换，7月动力电池订单增加，一线电池厂商积极备货，为三季度电动车销量提升做准备。
2. 装机量集中度提升：2018年前6个月前5家企业装机量占比77.8%，前20家企业占比94.2%，产能利用率虽不足30%，但一线企业通过高端产能蚕食市场份额。
3. 材料价格走势：正极材料、电解液和隔膜材料价格持续下降，负极材料价格稳定。
4. 高镍三元供不应求：NCM811产量大幅增加，呈现严重供不应求状态，预计未来高镍电池将成为主流。
5. 投资建议：推荐关注宁德时代、创新股份、璞泰来、天赐材料、杉杉股份等中游龙头企业，以及当升科技、新纶科技等具备高镍三元和软包电池铝塑膜技术的企业。

光伏

1. 外部政策压力：印度自7月30日起对中国、马来西亚等国的太阳能电池征收25%保障性关税，未来税率将逐步下调；美国对2000亿美元中国商品加征25%关税，影响我国光伏逆变器及AC组件出口。
2. 内部政策影响：531新政导致光伏产业洗牌，硅料价格回暖，其他环节价格仍在下降通道。
3. 行业趋势：高效产品凸显，降低发电成本，加速平价上网进程；补贴集中于高效产品，帮助优质企业覆盖研发成本。
4. 投资建议：推荐关注金风科技、东方电缆等具备竞争力的企业。

风电

1. 弃风现象好转：2018年上半年全国弃风率下降至8.7%，行业整体运行良好。
2. 海上风电前景：海上风电资源丰富，投资成本和运维成本持续下降，具备规模化发展潜力。
3. 投资建议：推荐关注金风科技、东方电缆等具备海上风电技术的企业。

工控

1. 制造业景气度承压：7月PMI为51.2%，连续两个月回落，显示制造业增长放缓。
2. 行业趋势：自动化渗透率提升，工控行业向服务型转型，具备高性价比和定制能力的企业将受益。
3. 投资建议：推荐关注信捷电气、英威腾等细分市场龙头，以及汇川技术、宏发股份等平台型企业。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

产业数据

• 锂电池：主流数码2500mAh圆柱产品价格6.3~6.6元/颗，动力电池包价格1.3元/wh。
• 正极材料：NCM523动力型主流价18.5~19万元/吨，NCM811主流价24~25万元/吨。
• 负极材料：低端产品2.8~3.5万元/吨，中端4.8~6.2万元/吨，高端7~10万元/吨。
• 隔膜：干法双拉价格1.3~1.5元/平，湿法基膜价格2.3~3.0元/平。
• 电解液：主流价3.4~4.1万元/吨，高端产品约7万元/吨。
• 多晶硅料：价格走势见图5。
• 硅片：价格走势见图6。

风险提示

1. 新能源汽车发展不及预期
2. 新能源装机增速不及预期
3. 弃风率下降不及预期
4. 政策性风险
5. 系统性风险

行业与公司动态

• 工信部发布免征车辆购置税目录：第十九批目录包含343款车型，涵盖纯电动车、插电式混合动力车及燃料电池车。
• 特斯拉欧洲建厂计划：已进入初步谈判阶段，优先选择德国。
• 比亚迪加入CharIN联盟：推动充电系统全球标准化，方便进入欧洲市场。
• 广东电网暂停垫支补贴资金：等待财政资金下拨后再转付。
• 多氟多非公开发行股票：用于年产10,000吨动力锂电池高端新型添加剂项目。
• 亿纬锂能与戴姆勒签订供货合同：提供锂离子电池相关产品。

板块行情

• 电气设备（申万）指数：本周收报3776.15点，下跌282.46点，跌幅6.96%。
• 新能源汽车指数：本周下跌6.37%，跌幅较大。
• 光伏设备（申万）指数：本周下跌6.49%，跌幅显著。
• 涨幅前十的股票：包括精功科技、东方精工、鼎汉技术、雄韬股份等。
• 跌幅前十的股票：包括宏发股份、天成控股、摩恩电气、中际旭创等。

图表目录

• 图1：申万行业涨跌幅比较
• 图2：涨幅前十的股票
• 图3：跌幅前十的股票
• 图4：新能源汽车月度销量数据
• 图5：多晶硅料价格走势
• 图6：硅片价格走势

投资建议总结

• 新能源汽车：推荐关注宁德时代、创新股份、璞泰来、天赐材料、杉杉股份等中游龙头企业，以及当升科技、新纶科技等具备高镍三元和软包电池铝塑膜技术的企业。
• 光伏：推荐关注金风科技、东方电缆等具备竞争力的企业。
• 风电：推荐关注金风科技、东方电缆等具备海上风电技术的企业。
• 工控：推荐关注信捷电气、英威腾等细分市场龙头，以及汇川技术、宏发股份等平台型企业。

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