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杭州环申包装新材料股份有限公司公开转让说明书总结

公司概况

杭州环申包装新材料股份有限公司（以下简称“公司”）成立于2006年4月14日，2015年2月12日整体变更为股份有限公司。公司注册资本为1,020万元，法定代表人为严月华，主要经营范围包括液态软包装复合袋的研发、生产与销售，以及塑料粒子、铝塑复合包装膜等产品的批发零售和进出口业务。

公司股权高度集中，严月华和王彪为夫妻，合计持有公司100%股份，为共同实际控制人。截至2015年2月12日，公司尚未成立股份公司，因此股份未挂牌转让。

重大事项提示

1. 股权高度集中风险

公司由严月华和王彪共同控制，其持股比例分别为68.63%和31.37%。虽然公司建立了完善的法人治理结构，但实际控制人仍可能通过表决权影响公司重大决策，从而影响公司及其他股东利益。

2. 原材料价格波动风险

公司主要原材料为塑料粒子和铝金属，其价格受市场供需及上游行业波动影响较大。2014年塑料粒子采购单价较2013年平均上涨约10%，对成本和利润产生负面影响。

3. 利润下滑风险

公司近三年营业收入增长较快，但毛利率和净利润呈下降趋势。2012年、2013年和2014年1-10月的毛利率分别为25.47%、24.73%和20.43%，净利润分别为640,251.17元、471,310.58元和281,498.93元。主要原因是原材料成本上升及人工成本增加。

4. 偿债能力风险

公司2012年、2013年和2014年1-10月的经营活动现金流量净额分别为-4,849,164.83元、-7,331,964.13元和3,078,813.39元，显示公司营运资金较为紧张。截至2014年10月31日，公司短期借款、长期借款及其他应付款合计约3550万元，存在较大的偿债压力。

5. 关联方资金占用风险

公司与关联方存在资金拆借，虽不计息且有免息承诺，但存在对关联方资金的依赖性，可能影响公司独立性和财务稳定性。

6. 应收账款回收风险

公司应收账款逐年上升，且3年以上账龄占比不断升高，从3.77%上升至6.4%。公司下游客户资金紧张，导致应收账款回收存在风险。

7. 出口退税政策变动风险

公司出口退税率为13%，占收入比例较高。若退税政策下调，将对公司的经营业绩产生不利影响。

公司业务

1. 主营业务

公司专注于液态软包装复合袋的研发、生产与销售，产品包括镀铝袋、铝箔袋、尼龙袋等，按是否灭菌分为无菌袋和非无菌袋，按储存方式分为盒中袋、吨箱液袋等。产品广泛应用于果汁、果酱、油品、食品添加剂等领域。

2. 生产流程

公司生产流程包括吹膜、复合、制袋三个主要阶段，其中吹膜是将塑料粒子加热融化吹成薄膜，复合是将塑料薄膜与金属层结合，制袋是将复合袋与口盖整合成最终产品。

3. 技术与产品特点

公司拥有多项专利和商标，包括实用新型专利和外观设计专利，如铝箔颗粒果粒饮料立体袋、颗粒果粒饮料自卸阀门等。产品具有良好的阻隔性、密封性、环保性及适应不同液体储存需求的特点。

4. 质量管理体系

公司设立品管部，负责原料、过程及成品的检测，确保产品质量符合国家标准和国际标准（如ISO9001:2008、RoHS指令等）。

公司治理

公司已建立股东大会、董事会、监事会等治理结构，并遵循《公司法》及《全国中小企业股份转让系统业务规则》进行股份限售管理。公司董事、监事及高级管理人员承诺在任职期间每年转让股份不超过其持股总数的25%，离职后半年内不得转让股份。

财务情况

1. 财务数据

公司最近两年一期的主要财务数据如下：

项目	2014年10月31日	2013年12月31日	2012年12月31日
资产总计（万元）	6,220.00	4,249.63	2,962.28
股东权益合计（万元）	1,447.71	1,169.56	922.43
营业收入（万元）	4,585.74	3,885.92	3,132.32
净利润（万元）	28.15	47.13	64.03
毛利率（%）	20.43	24.73	25.47

2. 财务指标分析

公司财务指标显示，资产负债率较高，流动比率和速动比率偏低，表明公司流动性较弱。2014年1-10月经营活动现金流量净额为正，但2013年和2012年为负，反映公司经营现金流不稳定。

3. 财务风险

公司面临原材料成本上升、人工成本增加、应收账款回收困难、偿债能力不足等财务风险，可能对净利润产生负面影响。

公司资源与资质

1. 无形资产

公司拥有4项注册商标和14项实用新型专利、1项外观设计专利，主要用于包装袋及阀门的研发和生产。部分资产仍登记在有限公司名下，正在办理变更手续。

2. 土地使用权

公司拥有一项土地使用权，面积为13333平方米，用途为扩建厂房，已解除抵押状态。

3. 业务许可与资质

公司持有杭州市污染物排放许可证、全国工业产品生产许可证等，且通过了ISO9001:2008等质量认证，具备较强的市场竞争力。

4. 公司荣誉

公司曾获得“中国质量诚信企业”、“浙江省进出口质量诚信企业”等荣誉，体现了其在行业内的良好声誉和综合竞争力。

与本次挂牌有关的当事人

• 主办券商：财通证券股份有限公司
• 律师事务所：浙江儒毅律师事务所
• 会计师事务所：中汇会计师事务所（特殊普通合伙）
• 资产评估机构：天源资产评估有限公司
• 股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司北京分公司
• 证券交易场所：全国中小企业股份转让系统

总结

杭州环申包装新材料股份有限公司是一家专注于液态软包装复合袋研发、生产与销售的企业，具有一定的市场竞争力和良好的质量管理体系。然而，公司面临股权高度集中、原材料价格波动、利润下滑、偿债能力不足、应收账款回收风险以及出口退税政策变动等多重风险。尽管公司已取得多项专利和商标，并拥有相关资质和荣誉，但其财务状况仍需进一步改善以提升稳定性。公司整体变更为股份公司后，正面临股票挂牌的挑战，需关注其治理结构、财务健康状况及市场拓展能力，以应对未来可能的风险与机遇。