20240706-华安证券-轻工制造行业周报_中美贸易摩擦之下_中国企业积极应对_22页_1mb

中美贸易摩擦下中国轻工制造行业的应对与机会

在过去数年的中美贸易摩擦持续影响下，中国企业正积极探索多元化策略以应对复杂国际关系与政策变动。2024年第五轮关税清单显著升级，总计180亿美元产品面临“严厉的”税率调增，特别是在电动汽车、锂电池、光伏电池和半导体领域。这延续了2018年起第一轮2000亿美元产品征税的政策趋势，显示出美方对华关税政策的顽固持续。

从应对层面看，中国企业正加速国际产能布局转移，特别是向东南亚国家（如越南、泰国、墨西哥）靠拢，通过在第三国建厂来规避或多国出口模式实现降本增效，但在高科技领域尤为关键的部件仍面临反规避调查等不确定性。

此外，行业也在积极提升技术竞争力、开拓替代市场以及优化产品附加值等多个方向做打算，确保在日益严峻的贸易政策环境下仍能稳定增长。

最新行情与数据追踪

• 资金动态：沪指下挫0.59%，轻工指数跌幅达1.39%，表现不佳。
• 原材料价格：双胶纸及双铜纸恢复涨价，但MDI、TDI价格出现波动，库存变化情况各异。
• 销售与出口数据：清凉纳凉的家具出口同比增涨明显，但整体家居市场仍面临需求不足的压力。
• 产能方面：轻工产能总体维持在较高水平，但在细分领域已出现供需结构调整信号。

投资机会展望

在宏观不确定性因素未完全消除的背景下，建议关注几个细分赛道：国内政策支持下的家居消费反弹龙头、纸包装行业盈利弹性高企的核心企业、出口表现强劲的轻工细分领域，对这些区域板块要把握中期趋势。

风险方面需要保持关注包括原料价格变动与汇率波动、宏观政策变动与市场信心恢复等在内的外部环境因素，防范相关潜在风险对于投资组合的影响。

综合来看，中美贸易摩擦虽然短期增加了不确定性，但长期看可能推动中国制造业从劳动密集走向技术输出、产业链升级与全球化布局深化，对于经过深度调整后的行业而言，这或许是一次重塑产业格局的转型良机。