普华永道-中美贸易摩擦及其对中国汽车市场的影响-2018.8-31页-8mb

中美贸易摩擦总结

核心内容

中美贸易摩擦自2018年7月6日起因美国对中国340亿美元产品加征25%关税而紧张升级，随后中国采取报复性措施，对美国约600亿美元商品加征25%-5%不等的关税。美国随后又计划对2000亿美元中国产品加征10%关税，并可能进一步提高至25%。尽管中美贸易摩擦可能通过谈判缓解，但短期内其影响不容忽视。

主要观点

• 贸易摩擦升级：中美贸易摩擦持续升级，美国对2000亿美元中国产品加征关税的计划概率较高，中国也将采取相应的报复措施。
• 对中国经济影响有限：IMF预计贸易摩擦可能使中国GDP增速下降0.5%-0.3%，但不会引发整体经济衰退。
• 汇率波动加剧：人民币兑美元汇率在贸易摩擦影响下持续贬值，预计下半年将进一步波动，可能对出口有利，但进口成本将上升。
• 企业面临挑战：涉及中美进出口的众多行业和企业受到较大冲击，包括食品饮料、化工、电子、纺织、机械、汽车、农业和航空等。
• 需加强合规与技术自主：企业应加强合规管理，尤其是出口企业，同时注重技术自主研发，减少对美国技术的依赖。

关键信息

中美贸易关系现状

• 贸易总额：2017年中美贸易总值为5,837亿美元，其中中国对美出口4,298亿美元，美国对华出口1,539亿美元。
• 贸易顺差：中国对美贸易顺差为2,758亿美元，美国对华贸易顺差为3,759亿美元，差异主要由统计方法和转口贸易等因素造成。
• 美国对华出口主要商品：运输设备、机电产品、植物产品（如大豆）、化工产品等。
• 中国对美出口主要商品：机电产品、机械设备、家具玩具、纺织品、金属制品等。

中美贸易摩擦影响行业

• 食品和饮料：包括肉类、鱼类、乳制品、酒类等，中国对美加征关税可能影响进口成本。
• 化工产品：主要涉及化工原料和产品，对出口企业成本构成压力。
• 电子产品：包括电路板、LED、电容、电阻等，但手机和苹果产业链未受影响。
• 纺织品和衣饰：如皮革、毛皮、毛线、纺织品等，受到关税影响。
• 金属和机械：如铁、钢、铝、铜、镍等金属制品，以及起重机、机械器具等。
• 汽车：中国对美出口汽车零部件170亿美元，美国对华整车进口131亿美元，关税可能影响美国市场对中国汽车的进口。
• 农业：大豆等农产品进口成本上升，可能影响国内价格，对食品和养殖企业有利。
• 航空：美国飞机制造商如波音被列入征税清单，但中国航空公司可能转向空客，影响国内大飞机产业。

美国对中国加征关税的产品

• 主要产品类别：飞机轮胎、核反应堆、泵部件、阀门、打印机、电子设备、机械器具等。
• 约59%产品由在华外资企业生产：显示美国措施打击的是全球产业链，而非单一国家。

中国对美加征关税产品

• 主要产品类别：肉类、鱼类、乳品、酒类、化工产品、电子产品、纺织品等。

中美贸易摩擦对投资的影响

• 双向直接投资受阻：美国计划收紧对中国背景投资的审查，尤其是技术型企业的并购。
• 中国对美投资大幅下降：2017年同比下降约37%，2018年上半年仅18亿美元。
• 美国企业对华投资也受冲击：中国可能采取报复性措施，影响美国企业在华业务。

企业应对建议

1. 市场拓展：积极开拓欧洲、亚洲及国内市场，分散市场风险。
2. 技术战略：加强自主研发，寻求技术替代方案，减少对美国技术的依赖。
3. 合规管理：强化合规体系，防范未来可能的贸易制裁和审查。
4. 汇率风险管理：利用金融衍生品工具规避汇率波动，缩短收付款周期。

人民币汇率走势

• 近期贬值趋势：人民币兑美元在2018年6月15日至7月4日期间贬值约3.95%，1个月和3个月分别贬值3.2%和6.1%。
• 中长期走势：人民币兑美元汇率在较长时间周期内总体上升，但近期贬值可能改变这一趋势。
• 影响因素：美联储加息、美元指数走强、中美贸易摩擦等，都可能加剧人民币贬值压力。
• CFETS指数表现：人民币兑篮子货币汇率总体上升，但对美元贬值可能影响整体指数走势。
• 企业影响：人民币贬值有助于出口，但进口成本上升，企业需加强汇率风险管理。

结语

中美贸易摩擦虽然对中国经济和企业造成一定冲击，但整体影响有限，不会导致经济衰退。人民币汇率波动将成为重要影响因素，企业应积极应对，加强合规、技术自主和汇率风险管理，以增强抵御国际贸易变局的能力。