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2015年4月29日晨早快訊总结

核心内容概览

本报告涵盖了多个行业和个股的最新动态，重点分析了证券、保险、银行、钢铁、新能源及电信行业的表现与展望。整体上，部分行业如证券和保险表现出色，盈利超预期，而银行和钢铁行业则面临一定压力，新能源行业则展现出增长潜力。

主要观点与关键信息

海通证券 (6837.HK)

• 业绩表现：2015年一季度实现净利润41亿元，同比增长238%，远超预期。
• 增长因素：A股表现优秀，日均成交额大幅超预期；自营业务投资收益增长；融资融券利息收入增加。
• 财务数据：一季度末归属母公司股东净资产为728亿元，环比增长6.5%。
• 盈利预测：2015/2016年盈利分别上调49.3%和46.1%，上调至134亿元和171亿元。
• 估值调整：采用PE估值方法，给予23倍2015年市盈率，目标价上调至35.65港元。
• 投资建议：维持买入评级，认为随着A股持续走好，券商业绩将保持强劲增长。

中国人寿 (2628.HK)

• 业绩表现：一季度实现净利润122.7亿元，占全年预测的26%，同比增长69.8%。
• 增长因素：保费收入增长迅猛，新业务价值增长预期将大幅超市场。
• 财务数据：一季度末归属母公司权益为3020亿元，环比增长6.2%。
• 盈利预测：2015年新业务价值上调至290亿元，新业务倍数上调至20倍。
• 估值调整：目标价上调至48.44港元，对应31.1%的涨幅。
• 投资建议：强烈推荐买入，认为保险股在牛市中表现良好，估值偏低。

招商银行 (3968.HK)

• 业绩表现：一季度实现净利润172.20亿元，同比增长15.22%，略好于预期。
• 增长因素：利息净收入和手续费收入好于预期；资本市场推动手续费佣金收入增长。
• 财务数据：一季度NIS和NIM分别为2.72%和2.90%，环比上升。
• 盈利预测：上调2015-2016年盈利预测2.9%和2.2%。
• 估值信息：当前H股股价高于A股4.8%，维持中性评级和23.46港元目标价。

农业银行 (1288.HK)

• 业绩表现：一季度实现净利润543.19亿元，同比增长1.49%，好于预期。
• 增长因素：手续费收入好于预期，NIM环比下降14个基点。
• 财务数据：一季度NIM为2.70%，环比下降；不良余额增长12.0%。
• 盈利预测：基本维持盈利预测，预计2015-2016年盈利分别增长5.7%和10.4%。
• 估值信息：当前PE和PB分别为6.17和1.01倍，维持中性评级和4.87港元目标价。

马鞍山钢铁 (323.HK)

• 业绩表现：一季度营业收入同比减少13.9%，净利润为负。
• 经营状况：钢价下跌和期间费用增长是亏损扩大的主因。
• 财务数据：一季度末每股收益为-0.09元，PB为0.8倍。
• 投资建议：维持“中性”评级，上调目标价至3.07港元。

顺风清洁能源 (1165.HK)

• 业务板块：包括光伏产品制造、光伏发电、电站运维服务、低碳综合解决方案。
• 业绩预期：2015年净利润预期为20-25亿港元，四大业务板块中，光伏制造和光伏发电将带来主要收入。
• 增长潜力：2016年，其他业务板块有翻番可能。
• 融资计划：资本支出预计160亿元，需融资40亿元，计划上下半年各进行一次股权融资。
• 投资建议：未予评级。

中国电信 (728.HK)

• 业绩表现：一季度净利润同比下降9.0%，主要受移动服务收入下滑影响。
• 用户增长：3G/4G用户新增230万，恢复至200万户以上水平。
• 财务数据：一季度EBITDA为245.25亿元，同比下降2.2%。
• 投资建议：维持“中性”评级，上调目标价13.3%至5.1港元。

中国联通 (762.HK)

• 业绩表现：一季度净利润同比下降4.2%，主要受移动服务收入下降影响。
• 用户发展：移动用户减少160.9万户，移动宽带用户新增81.4万户。
• 财务数据：一季度成本费用同比下降3.3%，降幅高于收入降幅0.5个百分点。
• 投资建议：维持“中性”评级，上调目标价19.3%至13.6港元。

其他行业表现

全球主要指数表现

• 恒生指数年初至今上涨20.49%，国企指数上涨22.78%。
• 上海A股指数上涨38.39%，深圳A股指数上涨56.21%。
• 美国标普500指数上涨2.71%，纳斯达克指数上涨6.74%。

主要商品及外汇价格表现

• 布伦特原油价格上涨12.75%，期金上涨2.29%，期银上涨5.76%。
• 美元兑日圆汇率下降0.78%，英镑贬值1.55%，欧元贬值9.32%。
• HIBOR和美国10年期收益率分别上升0.00和下降0.31个百分点。

总结

• 证券行业：海通证券盈利超预期，上调目标价，建议买入。
• 保险行业：中国人寿保费增长迅速，上调目标价，强烈推荐买入。
• 银行业：招商银行和农业银行盈利好于预期，维持中性评级。
• 钢铁行业：马鞍山钢铁一季度业绩未见好转，维持中性评级。
• 新能源行业：顺风清洁能源业绩增长潜力大，但需关注融资和市场环境。
• 电信行业：中国电信和中国联通一季度业绩下滑，维持中性评级。

估值与市场趋势

• 估值方法：部分券商如海通证券调整估值方法为PE估值，认为A股强势将推动券商股走牛。
• 市场趋势：整体市场估值提升，部分行业如保险和证券具有配置价值。
• 资本支出与融资：部分公司如顺风清洁能源计划进行大量资本支出和股权融资。

潜在机会与风险

• 机会：证券、保险、新能源行业存在增长潜力。
• 风险：银行和钢铁行业面临盈利压力，需关注宏观经济和行业动态。