20150429-兴业证券-晨会纪要_27页_982kb

文档内容总结

【宏观观点】

• 核心内容：讨论了市场传言“央行将购买商业银行资产”即“中国QE”的可能性，指出该传言不专业且不符合中国当前经济状况。
• 主要观点：
  1. 发达国家QE的原因包括经济衰退、通缩、零利率及银行坏账问题，而中国尚未达到这一阶段。
  2. 央行未来常规手段投放基础货币是常态，但真正意义上的QE尚未出现。
  3. 将常规性购债和基础货币投放称为QE在政治上不正确，且“连个错误都算不上”。
• 关键信息：建议投资者关注常规货币政策，而非误判为QE。

【金融工程观点】

• 核心内容：分析分级基金及50ETF期权市场动态，提供投资策略建议。
• 主要观点：
  1. 分级基金市场整体上涨，其中军工、环保、新能源及TMT行业表现突出。
  2. 创业板B和银华锐进等宽基指数分级基金被推荐。
  3. 鹏华中证酒指数分级基金被推荐，因其覆盖酒类股，白酒股基本面见底，估值处于低位。
  4. 50ETF期权市场成交量激增，隐含波动率维持高位，平价套利机会减少。
• 关键信息：建议关注分级B类份额，短期震荡加大，推荐相关行业及产品。

【化工行业观点】

• 核心内容：分析三友化工和海利得的业绩及未来发展。
• 主要观点：
  1. 三友化工：纯碱业务因青海项目投产而盈利提升，粘胶行业景气度回升，公司盈利改善。
  2. 海利得：产品结构优化带动毛利率提升，公司业绩增长具备持续动力。
• 关键信息：上调EPS预测，维持“增持”评级，关注产品优化及行业景气度。

【交通运输行业观点】

• 核心内容：分析广深铁路、宁东铁路及大秦铁路的业绩表现和未来潜力。
• 主要观点：
  1. 广深铁路：委托管理收入增加，大修费用下降，净利润大幅增长，业绩超预期。
  2. 宁东铁路：注入优质资产，未来3年收入年复合增长约30%，净利润增长50%以上。
  3. 大秦铁路：业绩稳健，未来有望拓展物流业务及一带一路相关项目。
• 关键信息：维持“增持”或“买入”评级，关注资产注入及业务拓展。

【TMT行业观点】

• 核心内容：分析通鼎互联、华天科技、德赛电池、远望谷、盛路通信的业绩表现和战略动向。
• 主要观点：
  1. 通鼎互联：收购流量掌厅及大数据相关公司，推动业务快速发展。
  2. 华天科技：业绩符合预期，技术升级和增发将带来增长。
  3. 德赛电池：受益于iPhone6热销及Apple Watch放量，预计业绩持续增长。
  4. 远望谷：业绩扭亏，战略布局清晰，看好全年表现。
  5. 盛路通信：业绩高增长，车联网和军工通信双轮驱动，维持“增持”评级。
• 关键信息：推荐关注TMT行业中的优质标的，特别是具备技术优势和增长潜力的企业。

【医药行业观点】

• 核心内容：分析双鹭药业、以岭药业、东阿阿胶、云南白药、天士力、华润三九、京新药业、恩华药业、山河药辅等公司的业绩及未来前景。
• 主要观点：
  1. 双鹭药业：增长平缓，但研发和产业投资具亮点，维持“增持”评级。
  2. 以岭药业：收入端受特殊因素影响，但销售费用率下降带动业绩增长，维持“增持”评级。
  3. 东阿阿胶：阿胶块量价齐升带动业绩增长，维持“增持”评级。
  4. 云南白药：药品事业部下半年增速恢复，健康事业部增长显著，维持“买入”评级。
  5. 天士力：业绩回归平稳，维持“买入”评级。
  6. 华润三九：收入端明显恢复，维持“增持”评级。
  7. 京新药业：内生外延双轮驱动，维持“增持”评级。
  8. 恩华药业：业绩增长稳健，新品等待招标放量，维持“增持”评级。
  9. 山河药辅：公司专注药用辅料，市值上升空间大，维持“增持”评级。
• 关键信息：医药行业整体向好，关注龙头企业的业绩及战略布局。

【机械行业观点】

• 核心内容：分析军工板块及“一带一路”战略对行业的影响。
• 主要观点：
  1. 军工央企将进行专业化整合，利好行业。
  2. “云杀伤”将引发空战革命，体系对抗能力成为关键。
  3. 推荐关注核心装备、民参军及资产整合预期标的。
• 关键信息：军工板块战略配置价值高，关注技术升级及政策利好。

【农林牧渔行业观点】

• 核心内容：分析温氏及正邦科技的业绩及未来前景。
• 主要观点：
  1. 温氏：借大华农整体上市，成为A股农业巨无霸，预计市值在1500-2000亿元。
  2. 正邦科技：一季度业绩低点已过，关注公司层面改善，预计未来EPS增长。
• 关键信息：温氏模式具有长期生命力，正邦科技有望改善经营效率。

【旅游餐饮行业观点】

• 核心内容：分析中青旅的业绩表现及战略进展。
• 主要观点：
  1. 乌镇景区表现靓丽，是业绩增长主要动力。
  2. 古北景区处于淡季，但全年盈利可期。
  3. 其他业务稳健，战略业务有序推进。
• 关键信息：维持“增持”评级，关注景区及战略业务增长。

【轻工制造行业观点】

• 核心内容：分析索菲亚、宜华木业等公司业绩及行业趋势。
• 主要观点：
  1. 索菲亚：业绩符合预期，定制家居龙头高速成长，维持“增持”评级。
  2. 宜华木业：出口业务低于预期，但成长逻辑不改，推荐关注其产业链延伸。
• 关键信息：轻工制造板块整体上涨，定制家居行业增长潜力大。

【钢铁行业观点】

• 核心内容：分析钢铁行业及有色金属板块的前景。
• 主要观点：
  1. 有色金属板块受流动性宽松及政策支持，预计二季度行情向好。
  2. 建议关注铝、黄金、铜等板块，如焦作万方、南山铝业、紫金矿业、江西铜业等。
• 关键信息：二季度需求旺季，供给弹性弱，有色金属价格有望反弹。

【非银行金融行业观点】

• 核心内容：分析广发证券、招商证券、西南证券及中国人寿的业绩表现。
• 主要观点：
  1. 广发证券：经纪及自营业绩大增，维持“增持”评级。
  2. 招商证券：各业务收入增长显著，维持“增持”评级。
  3. 西南证券：投行业绩大放异彩，维持“增持”评级。
  4. 中国人寿：投资收益推动净利润增长，维持“增持”评级。
• 关键信息：非银金融行业整体业绩显著攀升，关注投资收益及政策利好。

【新股发行信息】

• 核心内容：列出近期新股发行信息，包括代码、简称、发行数量及发行价。
• 关键信息：部分新股已发行，如江苏有线、星光农机等，关注其后续表现。

【兴业近期研究报告一览】

• 核心内容：列出近期研究报告及投资建议。
• 关键信息：多个行业研究报告推荐“增持”或“买入”评级，涵盖通信、轻工制造、农林牧渔、建筑装饰等。