【RMI】融资建筑脱碳_33页_2mb

美国建筑脱碳融资总结

核心内容

本报告由RMI撰写，旨在分析美国建筑行业脱碳融资的现状与潜力。报告利用详细的自下而上的碳排放模型，评估了建筑部门的碳排放结构，并提出了针对不同细分市场的融资解决方案。报告强调，现有建筑是美国建筑碳排放的主要来源，而单户住宅和中小型商业建筑则是实现脱碳的关键目标。

主要观点

• 建筑行业碳排放：美国建筑运营每年产生约1.5千兆吨的二氧化碳当量，占美国总碳排放量的23%。
• 单户住宅：单户住宅占美国建筑碳排放的58%，是最大的排放来源。
• 商业建筑：商业建筑占美国建筑碳排放的37%，其中56%来自中小型建筑。
• 现有建筑的重要性：现有建筑占美国建筑排放量的大部分，且更新率极低，因此脱碳必须通过改造实现。
• 绿色资本流动不足：目前绿色债务和绿色债券的规模远不足以支持建筑行业的全面脱碳。
• 融资解决方案：针对单户住宅和商业建筑提出了具体的融资策略，包括整合IRA补贴、提供替代储备、激励能源绩效改善等。

关键信息

建筑碳排放结构

• 单户住宅：占美国建筑排放的58%或总排放的13.3%。
• 商业建筑：占37%或总排放的8.5%。
• 多户住宅：占5%。
• 电网相关排放：约62%的建筑排放来自电网，表明电网脱碳对建筑脱碳至关重要。

建筑所有权结构

• 单户住宅：几乎每栋建筑都由个人拥有，机构所有权比例较低。
• 商业和多户建筑：由大型机构投资者和REITs主导，但私人业主仍占一半。
• 所有权集中度：商业建筑所有权比单户住宅更集中，但中小型建筑仍占主要份额。

资本流动

• 单户住宅融资：由GSE主导，占50%的抵押贷款债务。
• 绿色抵押贷款支持证券（MBS）：GSE发行的单户绿色MBS仅占MBS发行总额的0.04%，而多户绿色MBS占1,150亿美元。
• 商业融资：主要由商业银行提供，但绿色债券的规模仍较小。

脱碳策略建议

• 监管行动：建议FHFA推动GSE制定净零战略，并将多户市场纳入其战略中。
• 单户住宅融资解决方案：
  • 整合IRA补贴和税收抵免。
  • 提供过渡性贷款，直到获得政府补贴。
  • 为绿色改造提供低利率贷款。
• 商业融资解决方案：
  • 进行成本效益分析以促进效率升级和可再生能源替代。
  • 允许替代储备用于深度效率升级。
  • 提供更有利的融资条件以激励低能效建筑进行改造。

未来研究方向

• 数据分类与可用性：需要统一建筑分类标准，提高数据的可用性和粒度。
• 具体碳与现场可再生能源：应纳入具体碳排放和现场可再生能源的影响。
• 与eGRID集成：通过整合eGRID区域数据，提高碳排放分析的地理准确性。
• 成本分析：需要更深入分析建筑改造的成本及其对资产价值的影响。

附录信息

• 附录A：讨论了房地产脱碳目标设定对贷款人的挑战，包括数据分类、数据可用性及范围3排放核算的问题。
• 附录B：详细说明了RMI使用的排放模型技术，包括ResStock和ComStock数据集、CBECS和RECS数据来源，以及排放因子的计算方法。

图表与数据来源

• 图表1：显示美国建筑部门的碳排放分布。
• 图表2：展示商业建筑的细分排放比例。
• 图表3：显示商业建筑按规模的排放分布。
• 图表4：展示商业建筑按细分和规模的排放比例。
• 图表5：显示现有建筑市值与年度新建建筑活动。
• 图表6：显示建筑部门所有权结构。
• 图表7：显示单户住宅融资情况。
• 图表8：显示商业房地产融资情况。
• 图表9：显示绿色债券发行与建筑市值的比例。
• 图表10：显示绿色债券发行与建筑排放的比例。
• 图表11：显示REIT绿色债券收益分配。

数据集比较

结论

为了实现美国建筑行业的脱碳目标，必须将资本优先流向现有建筑，尤其是单户住宅和中小型商业建筑。报告建议监管机构、贷款人和投资者采取行动，通过调整融资策略、激励绿色技术采用和加强数据披露，推动建筑脱碳进程。