20220104-国金证券-绿色投融资手册_钱_都去哪儿了__9页_942kb

绿色投融资手册总结

核心内容概述

绿色融资已成为政策与市场关注的焦点，其规模和增长速度显著提升。本文从融资角度系统梳理了绿色融资的结构、流向及未来发展趋势，为投资者提供参考。

主要观点

1. 绿色融资结构

• 以贷款为主：绿色融资中，贷款占比超过85%，债券占比约10%，其余为信托等非标融资，合计约5%。
• 规模持续扩大：截至2021年三季度，绿色融资存量规模超过17万亿元，其中绿色贷款规模接近15万亿元。
• 增长显著：绿色贷款和绿色债券在2021年均增长约30%。绿色贷款增速由2020年一季度的13.3%提升至2021年三季度的近28%；绿色债券增速更快，超30%。

2. 绿色融资主要流向

• 基建链为主：绿色贷款中，超过一半流向基建链，其中电热燃和交运仓储占比最高，分别约为28%和27%。
• 清洁能源与基础设施升级：近年来新增绿色贷款主要投向清洁能源和基础设施绿色升级，2021年单季度新增规模分别达2000亿元和4100亿元。
• 绿色债券：超七成募资用于公用事业、交运等基建链行业；绿色城投债集中于东部沿海省市，如广东、江苏、浙江，三省占比接近50%。
• 保险资金与创新工具：保险资金绿色投资以基础设施绿色升级为主，占比38%，清洁能源占比32%，增速达31%以上；创新工具如碳减排支持工具和煤炭清洁高效利用专项再贷款，定向支持“双碳”领域。

3. 政策支持与未来趋势

• 政策推动：2021年以来，中央及相关部委多次强调绿色发展的重要性，推动更多金融资源向绿色低碳产业倾斜。
• 金融工具创新：央行推出碳减排支持工具、煤炭清洁高效利用专项再贷款等，激励金融机构加大对绿色领域的支持。
• 未来重点支持领域：
  • 制造业绿色改造升级：推进绿色制造、优化产品设计等。
  • 清洁能源产业：加快建设新能源发电和装备制造基地，推进光伏发电多元布局。
  • 基础设施绿色升级：如清洁能源汽车配套设施等。

关键信息

绿色融资规模与增长

• 截至2021年三季度，绿色融资存量规模超17万亿元，其中绿色贷款占比最大。
• 2021年前3季度绿色贷款和债券融资规模较2020年全年增长51%以上，占新增社融比重达13%。
• 中性情景下，预计2022年绿色融资规模约为5.5万亿元。

融资流向

• 绿色贷款主要流向电热燃、交运仓储和清洁能源。
• 绿色债券主要支持公用事业、交运、建筑装饰等基建链行业。
• 绿色城投债集中于东部沿海省市，如广东、江苏、浙江。

政策支持

• 央行扩大绿色金融评价范围，激励金融机构开展绿色金融业务。
• 央行创设碳减排工具和煤炭清洁高效利用专项再贷款，引导资金流向绿色低碳领域。
• 国有大行表态支持制造业绿色改造、清洁能源发展和基础设施绿色升级。

风险提示

• 统计过程中可能存在偏误和遗漏。

附录：分析师信息

• 赵伟：分析师，SAC执业编号S1130521120002，邮箱：zhaow@gjzq.com.cn
• 杨飞：分析师，SAC执业编号S1130521120001，邮箱：yang_fei@gjzq.com.cn
• 马洁莹：联系人，邮箱：majieying@gjzq.com.cn

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发。
• 本报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。

联系方式

上海

• 电话：021-60753903
• 传真：021-61038200
• 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn
• 邮编：201204
• 地址：上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦7楼

北京

• 电话：010-66216979
• 传真：010-66216793
• 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn
• 邮编：100053
• 地址：中国北京西城区长椿街3号4层

深圳

• 电话：0755-83831378
• 传真：0755-83830558
• 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn
• 邮编：518000
• 地址：中国深圳市福田区中心四路1-1号嘉里建设广场T3-2402