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螺卷早报（2023-4-3）总结

核心内容

本报告为螺纹钢与热卷期货的每日市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及交易建议等内容。报告指出，当前市场处于震荡状态，需密切关注供需变化及宏观政策对市场的影响。

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螺纹钢分析

基本面

• 上周螺纹供需略有改善，供应端变化不大，实际产量略有增长，但钢厂增产积极性不强。
• 需求方面表观消费小幅回升，下游采购意愿有所好转，库存压力不大但去库速度偏慢。
• 南方阴雨天气仍可能影响下游工地进度，需持续关注钢材消费及去库情况。

基差

• 螺纹现货折算价为4260，基差为99，现货升水期货，偏多信号。

库存

• 全国35个主要城市螺纹库存为817.19万吨，环比减少2.43%，同比减少15.41%；中性。

盘面

• 价格在20日线下方，20日线向下，偏空信号。

主力持仓

• 螺纹主力持仓多减，偏多信号。

预期与交易建议

• 预计价格在高位回调后小幅企稳反弹，但供需边际改善有限，反弹驱动不足。
• 短期下方支撑4050附近，操作上建议日内4050-4200区间操作。

利多因素

• 下游需求消费环比小幅好转。
• 近期原料成本反弹。

利空因素

• 旺季消费仍不及预期。
• 房地产仍处于调整周期。

本周交易逻辑

• 供应稳定，需求连续回落后有所好转，价格回调企稳后预计短期震荡为主。

风险点

• 下行风险：宏观政策实际效果不佳，四月旺季消费不及预期。
• 上行风险：下游地产超预期好转，需求好转超预期。

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热卷分析

基本面

• 上周热卷供需双升，部分产线复产导致供应端环比明显增长。
• 表观消费环比小幅上升，下游3月制造业PMI保持扩张区间，出口好转，基建韧性延续。

基差

• 热卷现货折算价为4350，基差为58，现货升水期货，偏多信号。

库存

• 全国33个主要城市热卷库存为241.61万吨，环比减少3.17%，同比减少0.84%；中性。

盘面

• 价格在20日线下方，20日线向下，偏空信号。

主力持仓

• 热卷主力持仓多减，偏多信号。

预期与交易建议

• 近期盘面价格企稳后稍有反弹，周五夜盘异常低开后快速回升至4200上方。
• 当前短线下方支撑4200附近，上方仍承压，预计价格维持当前区间震荡。
• 操作上建议日内4200-4330区间操作。

利多因素

• 需求环比小幅好转。
• 原料成本反弹。
• 下游制造业、出口回暖。

利空因素

• 供应水平增长恢复至同期水平。

本周交易逻辑

• 供需双增，基本面改善不大，热卷期货价格回调企稳后预计震荡运行。

风险点

• 下行风险：需求未能持续好转，下游行业回落。
• 上行风险：下游行业超预期好转，限产政策继续加码。

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数据图表概览

• 螺纹现货价格、热卷现货价格、螺纹与热卷基差、唐山钢坯价格、国内废钢综合价格、高炉与电炉开工率、螺纹与热卷周产量、盘面利润、铁矿石港口库存、进口矿烧结粉钢厂库存、钢厂废钢库存、社会与钢厂库存、表观消费、库存消费比、建材成交量、房地产投资与销售、施工面积与新开工面积、制造业PMI、钢材出口数据、水泥价格等均附有相关图表，供进一步参考。

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总结

本报告指出，螺纹钢与热卷市场均呈现震荡走势，短期缺乏明显趋势驱动。螺纹钢方面，需求有所好转，但供应端稳定，库存去库速度偏慢，价格在高位回调后预计企稳反弹。热卷方面，供需双增，但基本面改善有限，价格维持区间震荡。操作上建议关注4050-4200（螺纹）与4200-4330（热卷）区间交易。市场风险点包括宏观政策效果不佳、需求不及预期以及地产行业超预期好转。