20240628-国泰期货-镍_重回前低仍有阻碍_震荡运行_不锈钢_供需边际双弱_多空博弈加剧_3页_580kb

镍与不锈钢市场分析总结

一、核心内容概述

2024年6月28日的市场分析报告指出，镍与不锈钢市场均呈现震荡运行态势。镍价在近期有所反弹，但整体趋势强度为0，表明市场对镍价的走势缺乏明确方向。不锈钢市场同样趋势强度为0，供需双弱导致多空博弈加剧，市场情绪趋于谨慎。

二、基本面分析

镍市场

• 期货价格：沪镍主力期货价格为134,110元/吨，较前一交易日上涨0.01%，但较T-5日下跌1,290元/吨，T-10日下跌4,410元/吨，T-22日上涨4,600元/吨。
• 成交量：沪镍主力成交量为78,327手，较前一交易日有所下降。
• 产业链数据：
  • 1#进口镍价格为135,100元/吨，较T-1日上涨1,300元/吨。
  • 俄镍升贴水为-100元/吨，镍豆升贴水为-300元/吨。
  • 近月合约对连一合约价差为-70元/吨，买近月抛连一合约的跨期套利成本为171元/吨。
  • 镍板-高镍铁价差为381元/吨，镍板进口利润为-5,973元/吨。
  • 红土镍矿价格为46元/吨，较T-1日略有上涨。

不锈钢市场

• 期货价格：不锈钢主力期货价格为14,000元/吨，较前一交易日上涨0.79%。
• 成交量：不锈钢主力成交量为208,809手，较前一交易日有所上升。
• 产业链数据：
  • 304/2B卷-毛边价格为14,000元/吨，304/2B卷-切边价格为14,450元/吨。
  • 304/No.1卷价格为13,350元/吨，304/2B-SS价格为450元/吨。
  • NI/SS比值为6.39，高碳铬铁价格为9,000元/吨。
  • 电池级硫酸镍价格为28,500元/吨，硫酸镍溢价为-1,222元/吨。

三、宏观及行业新闻

1. Eramet与BASF取消对印尼WedaBay项目的联合投资，表明市场对印尼镍资源开发的不确定性有所增加。
2. 上期所批准华友钴业与格林美注册电解镍品牌，显示国内镍供应端的新增产能。
3. Nornickel预计2024年全球镍过剩10万金属吨，低于此前预期，主要来自低纯度镍。

四、主要观点

• 镍市场：冶炼产能过剩预期较强，但镍矿供应偏紧，未来仍有不确定性。虽然印尼镍矿审批有所增加，但现实供应仍未超预期，市场担忧未完全缓解。下方一体化成本支撑较为清晰，低位追空存在风险。
• 不锈钢市场：需求端难以出现趋势性修复，历史高库存仍在消化中。7月排产较6月下调约6%，供需双弱导致多空博弈加剧，预计不锈钢价格将震荡运行。

五、投资建议

• 镍与不锈钢均处于震荡区间，建议投资者关注市场动态及供需变化，避免盲目追空或追涨。
• 市场情绪较为谨慎，需结合技术面与基本面综合判断，建议采取观望策略或轻仓操作。

六、免责声明

本报告内容仅供参考，不构成具体投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行评估风险并作出决策，不承担因使用本报告内容而产生的任何损失。